證券論文
證券交易機(jī)制研究
摘要：依交易驅(qū)動(dòng)方式和交易價(jià)格形成方式的不同，證券交易機(jī)制分為報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)型和指令驅(qū)動(dòng)型兩種。本文主要研究這兩種交易機(jī)制的差異，結(jié)合我國主要以指令驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制為主的現(xiàn)狀，探討我國二板市場引入做市商制度的可能，發(fā)揮各兩種交易方式的綜合優(yōu)勢，推動(dòng)市場的全面發(fā)展。關(guān)鍵詞：做市商制度；指令驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制；二板市場一、證券交易及種類證券交易，是指證券持有人依照證券交易規(guī)則，向交易對手轉(zhuǎn)讓證券。依不同標(biāo)準(zhǔn)，可將證券交易分為多種類型：（1）依證券交易價(jià)格形成的方式不同，可分為集中競價(jià)交易和非集中競價(jià)交易；（2）依交易驅(qū)動(dòng)方式和交易價(jià)格形成方式的不同，可分為報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制和指令驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制。我國最新通過的《深圳證券交易所交易規(guī)則》第五條規(guī)定：“證券交易采用無紙化的集中交易或經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他方式?！币来耍懈們r(jià)交易外，證券交易的方式還存在協(xié)議轉(zhuǎn)讓，大宗交易、裁判轉(zhuǎn)讓及報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓等。本文只研究主要的兩種交易機(jī)制：報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制和指令驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制。二、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制，又叫報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓、做
2022-03-18
銀行資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展方向
摘要：2008 年的金融危機(jī)給全國金融體系帶來了重創(chuàng)，特別是暴露在資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面。金融危機(jī)后，巴塞爾委員會(huì)致力于修訂資產(chǎn)證券化框架以使其更具風(fēng)險(xiǎn)敏感性、滿足更恰當(dāng)?shù)馁Y本要求，減少對外部評級的依賴，并避免懸崖效應(yīng)。2014 年12 月，巴塞爾委員會(huì)發(fā)布了新修訂的資產(chǎn)證券化框架。為了更加敏感地捕捉當(dāng)前市場中各種證券化結(jié)構(gòu)的所有特點(diǎn)，補(bǔ)充公式模型在風(fēng)險(xiǎn)捕捉方面存在的不足，巴塞爾委員會(huì)和國際證券委員會(huì)組織（IOSCO）在2015 年發(fā)布了證券化“簡單、透明、可比”標(biāo)準(zhǔn)，并且巴塞爾委員會(huì)在2016 年7 月發(fā)布的“證券化框架的修訂版”包括對符合簡單、透明及可比標(biāo)準(zhǔn)的長期證券化的資本處理① 。巴塞爾委員會(huì)對證券化資本框架的改進(jìn)是在國際證券化資本監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)中進(jìn)行的，充分反映了國際證券化的發(fā)展趨勢，對于證券化剛開始蓬勃發(fā)展的我國具有很強(qiáng)的借鑒意義，從某種意義上也指明了我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展方向。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；標(biāo)準(zhǔn)；巴塞爾協(xié)議一、國際資產(chǎn)證券化資本監(jiān)管趨勢（一）增強(qiáng)監(jiān)管框架的風(fēng)險(xiǎn)敏感度巴塞爾協(xié)議中，資本框架風(fēng)險(xiǎn)敏感度被視為國際資產(chǎn)證券
2021-04-09
人工智能背景下證券公司的財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)型探究
摘要：在21世紀(jì)這個(gè)科技時(shí)代，人工智能的快速發(fā)展使人們迎來了新的時(shí)代改革。人工智能技術(shù)已被廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域和行業(yè)，在應(yīng)用過程中發(fā)揮著不可比擬的優(yōu)勢，財(cái)務(wù)管理方面也不例外。人工智能讓證券公司的財(cái)務(wù)管理工作越來越便捷化和精準(zhǔn)化，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理方法無法滿足證券公司在人工智能時(shí)代的財(cái)務(wù)管理工作需求已成為事實(shí)，因此，財(cái)務(wù)管理急需轉(zhuǎn)型。本文就從財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵入手，并探討人工智能背景下證券公司財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)意義，提出轉(zhuǎn)型策略，促使在人工智能時(shí)代下的證券公司能夠更好地發(fā)展下去。關(guān)鍵詞：人工智能；證券公司；財(cái)務(wù)管理；轉(zhuǎn)型中國市場經(jīng)濟(jì)一直在發(fā)展，證券公司也逐漸發(fā)展了起來，同時(shí)，也占據(jù)了資本市場的重要地位。在人工智能得以廣泛應(yīng)用和發(fā)展的新時(shí)代，證券公司不僅需要保證自身發(fā)展和利益，而且在管理方面面臨巨大壓力，特別是在財(cái)務(wù)管理方面的問題上尤為突出，在科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理方法已經(jīng)無法滿足證券公司新時(shí)代發(fā)展要求，故推動(dòng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)向管理會(huì)計(jì)過渡，成為人工智能時(shí)代證券公司迫切需要解決的發(fā)展問題。為解決這一問題，本文從以下方面進(jìn)行了一系列探究。1.財(cái)務(wù)
2021-02-09
研報(bào)：華鑫證券：計(jì)算機(jī)行業(yè)：繼續(xù)看好云計(jì)算與人工智能板塊
(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周行情回顧:上周大盤再次反彈。滬深300呈上漲態(tài)勢，上漲2.85%。從申萬28個(gè)一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅上看，各個(gè)板塊均呈上漲態(tài)勢，綜合、傳媒、計(jì)算機(jī)漲幅排名前三，分別上漲12.45%、10.91%和9.09%。計(jì)算機(jī)行業(yè)上漲9.09%，漲跌幅位列申萬一級行業(yè)第3位，跑贏滬深300指數(shù)6.24個(gè)百分點(diǎn)。分板塊看，上周計(jì)算機(jī)各概念板塊中，各板塊均表現(xiàn)良好;其中區(qū)塊鏈板塊漲幅最大，上漲11.76%;網(wǎng)絡(luò)安全板塊漲幅最小，上漲8.07%;智慧醫(yī)療板塊上漲9.79%;智慧城市板塊上漲9.91%;大數(shù)據(jù)板塊上漲9.27%;云計(jì)算板塊上漲9.07%;人工智能板塊上漲9.36%;互聯(lián)網(wǎng)金融板塊上漲9.85%;電子政務(wù)板塊增長9.97%。政策動(dòng)態(tài):工業(yè)和信息化部印發(fā)《新一代人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新重點(diǎn)任務(wù)揭榜工作方案》，將征集并遴選一批掌握人工智能核心關(guān)鍵技術(shù)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)、科研機(jī)構(gòu)?！豆ぷ鞣桨浮反_定了智能網(wǎng)聯(lián)汽車、智能服務(wù)機(jī)器人、智能無人機(jī)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片、開源開放平臺(tái)、智能制造關(guān)鍵技術(shù)裝備等17個(gè)揭榜方向，每個(gè)揭榜方向涉及多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。國家將對評選為標(biāo)桿企業(yè)的公司
2018-12-01
研報(bào)：華創(chuàng)證券：互聯(lián)網(wǎng)下半場生存指南 從2C到2B的產(chǎn)業(yè)大變局
(網(wǎng)經(jīng)社訊)2018年是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由2C向2B轉(zhuǎn)變的元年，互聯(lián)網(wǎng)C端的式微和B端的崛起。C端消費(fèi)是過去二十年中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的主題，巨大的人口紅利孕育了中國互聯(lián)網(wǎng)從BATJ到TMDX的四大和四小巨頭，覆蓋了從資訊到社交、從電商到本地生活服務(wù)的一系列C端消費(fèi)行業(yè)。一直以來我們所熟悉的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的核心模式為C端用戶的獲取與變現(xiàn)。而隨著互聯(lián)網(wǎng)C端人口紅利的消失，移動(dòng)用戶增長見頂，互聯(lián)網(wǎng)步入存量市場。騰訊組織架構(gòu)重組、阿里巴巴的新制造與新零售布局再到美團(tuán)的餐飲商戶供應(yīng)鏈賦能，中國的科技巨頭們幾乎全部開始重估B端的價(jià)值，試圖將手中的巨大流量與企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營模式和商業(yè)模式的數(shù)字化結(jié)合起來。按照中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展copyfromAmerica路徑的研究方法，我們可以看到中美企業(yè)C端互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)不相上下，而B端互聯(lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)了跨時(shí)代的鴻溝。美國2B互聯(lián)網(wǎng)公司在營收與估值上，占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位，專門服務(wù)B端市場的互聯(lián)網(wǎng)公司蓬勃發(fā)展。而中國卻沒有一家能夠?qū)?biāo)的典型2B互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。B端的賦能是一個(gè)漫長而艱難的過程，與歐美國家不同，中國的企業(yè)，尤其是在
2018-12-01
研報(bào)：中泰證券：全球AI市場空間廣闊
(網(wǎng)經(jīng)社訊)全球AI市場空間廣闊，華為發(fā)布全棧全場景AI解決方案。據(jù)華為預(yù)測到2025年，全球AI市場空間將達(dá)到3800億美金，其中90%來自于企業(yè)市場。目前，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展剛剛經(jīng)過了AI技術(shù)與應(yīng)用的局部探索階段，正處于AI技術(shù)日趨完善與應(yīng)用日漸廣泛的第二階段，當(dāng)AI技術(shù)贏得屬于自己的社會(huì)環(huán)境，將邁向AI應(yīng)用與生產(chǎn)力提升全面快速發(fā)展的第三個(gè)階段。未來AI的落地主要有三大場景--分別是海量重復(fù)性場景、專家經(jīng)驗(yàn)型場景與多域協(xié)同的場景。在華為全聯(lián)接大會(huì)2018現(xiàn)場，華為副董事長、輪值董事長徐直軍正式宣布華為的全棧全場景AI解決方案，同時(shí)發(fā)布兩款A(yù)I芯片，此外，華為公司董事、戰(zhàn)略Marketing總裁徐文偉還宣布了一項(xiàng)計(jì)劃:三年發(fā)展100萬AI開發(fā)者和合作伙伴，通過AI和生態(tài)讓智能世界加速到來。作為一種通用技術(shù)，AI對未來的影響和價(jià)值不容小覷，也是構(gòu)筑未來競爭力的關(guān)鍵，未來將觸發(fā)和改變更多的生活場景，贏得屬于自己的社會(huì)環(huán)境。 2028年5G將為傳媒娛樂創(chuàng)造1.3萬億美元新收入，游戲與視頻推力大。英特爾與全球權(quán)威咨詢公司Ovum發(fā)布《5G娛樂報(bào)告經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)》，研究指出預(yù)計(jì)未來十年(2019-2
2018-10-16
研報(bào)：廣發(fā)證券：從pc到mobile 互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生了什么?
(網(wǎng)經(jīng)社訊)從PC 到Mobie，兩次互聯(lián)網(wǎng)浪潮經(jīng)歷了兩次S 型成長曲線我國過去二十年主要經(jīng)歷了PC(桌面)互聯(lián)網(wǎng)和Mobie(移動(dòng))兩次互聯(lián)網(wǎng)浪潮。2011年之前，用戶接入互聯(lián)網(wǎng)的主要途徑是電腦(臺(tái)式和筆記本)，而2011年通過智能手機(jī)上網(wǎng)的比例達(dá)到了69.3%，并在2012年正式以74.5%超過了臺(tái)式電腦的70.6%，宣告移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來臨。根據(jù)傳播學(xué)的“擴(kuò)散S 曲線理論”，一種新產(chǎn)品或服務(wù)一般會(huì)經(jīng)歷“起步→滲透率迅速提升→逐漸飽和”的曲線推移，我們從三個(gè)維度(人口紅利、時(shí)長流量、應(yīng)用供給)分析，發(fā)現(xiàn)PC 和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)兩次浪潮都呈現(xiàn)了這樣的過程。 用戶側(cè)變化的3條線索:城鄉(xiāng)數(shù)字鴻溝、老齡化和人群泛化而隨著互聯(lián)網(wǎng)的成熟，人口不斷被卷入成為新網(wǎng)民，互聯(lián)網(wǎng)用戶本身的結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，需求側(cè)隨之出現(xiàn)了3條線索變化:1)城鄉(xiāng)數(shù)字鴻溝:二者互聯(lián)網(wǎng)滲透率并沒有明顯縮窄，未來農(nóng)村人口或能帶來新的流量紅利，阿里騰訊等紛紛下鄉(xiāng)、58同城打造“同鎮(zhèn)”業(yè)務(wù)等都在爭奪新的增量人口。2)互聯(lián)網(wǎng)正在逐漸變老，老齡化趨勢下糖豆廣場舞等主打中老年市場的應(yīng)用崛起。3)互聯(lián)網(wǎng)從小眾走向大眾，從精英走向平民，學(xué)
2018-10-08
研報(bào)：華融證券：上海推出22條人工智能新政
(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周板塊行情回顧 上周(2018.9.17-2018.9.21)市場止跌回升。其中上證綜指上漲4.32%，滬深300指數(shù)上漲5.19%;中小板綜指上漲2.75%，創(chuàng)業(yè)板綜指上漲2.56%。計(jì)算機(jī)(中信)板塊、人工智能板塊跟隨上漲。上周計(jì)算機(jī)(中信)板塊上漲2.17%，人工智能板塊上漲2.63%。人工智能指數(shù)市盈率(2018.9.21)略有上升，為38.4倍，與滬深300指數(shù)市盈率(12.3倍)相比的溢價(jià)率為3.1，溢價(jià)率較上周略有下降。 行業(yè)新聞 上海推出22條人工智能新政引科技巨頭落滬 騰訊發(fā)布AI開放平臺(tái)攻堅(jiān)通用人工智能 阿里巴巴發(fā)布“智能高速公路”戰(zhàn)略車路協(xié)同布局未來20年 亞馬遜AWS宣布建立上海人工智能研究院 公司公告 9月21日，恒華科技發(fā)布《2018 年前三季度業(yè)績預(yù)告》 9月17日，高樂股份發(fā)布《關(guān)于子公司中標(biāo)“互聯(lián)網(wǎng)+智慧教育”項(xiàng)目建設(shè)的公告》 投資策略 隨著我國不斷重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，這將長期有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、信息安全等領(lǐng)域已具有一定的技術(shù)實(shí)力，這些領(lǐng)域未來將持續(xù)快速發(fā)展。多項(xiàng)國家政策出臺(tái)推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)在我國快
2018-09-30
研報(bào)：天風(fēng)證券：阿里云延續(xù)高增長
(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)觀點(diǎn)阿里云一季度增長93%，未來幾年仍將處于高速增長期。上周，阿里公布一季度財(cái)報(bào)，收入同比大增61%，達(dá)到809.20億元人民幣。阿里云推出了超過660種新產(chǎn)品和功能，其中超過150種專注于大數(shù)據(jù)、人工智能、數(shù)據(jù)管理、安全和物聯(lián)網(wǎng)。云計(jì)算收入本季度同比增長93%。我們認(rèn)為，雖然阿里云最新財(cái)季營收同比增速略有下滑，但仍在100%附近，而且持續(xù)高于亞馬遜AWS和微軟，考慮中國經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，中國云計(jì)算仍處于高速增長期，未來5年復(fù)合增速有望維持在50%以上。持續(xù)首推云計(jì)算板塊，核心推薦“花開五朵”組合——用友、金蝶、浪潮、長亮和廣聯(lián)達(dá)。航天信息:服務(wù)費(fèi)增長對沖降價(jià)影響，會(huì)員制和助貸服務(wù)開始貢獻(xiàn)增量。8月24日晚間發(fā)布中期業(yè)績報(bào)告稱，2018年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.78億元，較上年同期減34.99%;營業(yè)收入為155.77億元，較上年同期增15.07%;基本每股收益為0.2元，較上年同期減35.48%。我們認(rèn)為:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)降價(jià)影響最困難時(shí)期已過，未來將加速成長。公司作為擁有千萬規(guī)模企業(yè)用戶的稅控領(lǐng)軍企業(yè)
2018-09-26
研報(bào)：新時(shí)代證券：把握云計(jì)算、新零售IT等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
(網(wǎng)經(jīng)社訊)核心觀點(diǎn)及投資建議 據(jù)騰訊科技消息，亞馬遜日前對旗下云計(jì)算部門的虛擬服務(wù)器產(chǎn)品進(jìn)行了幾乎一半的大規(guī)模降價(jià)。今年8月份，谷歌也對旗下云計(jì)算的云存儲(chǔ)業(yè)務(wù)進(jìn)行了一次大降價(jià);在6月7日的2018云棲大會(huì)·上海峰會(huì)上，阿里云宣布開啟新一輪核心產(chǎn)品降價(jià)，最高降幅達(dá)50%。 我們分析認(rèn)為，云計(jì)算降價(jià)背后的三重邏輯: (1)云計(jì)算降價(jià)是行業(yè)巨頭競爭手段，預(yù)計(jì)IaaS將會(huì)走向寡頭化。從過去幾年云計(jì)算發(fā)展的歷程來看，云計(jì)算巨頭例如谷歌、亞馬遜、蘋果、IBM、Box、微軟、阿里巴巴，每隔一段時(shí)間紛紛進(jìn)行降價(jià)。降價(jià)預(yù)計(jì)將沖擊提供的小廠商，云計(jì)算市場的整合將進(jìn)一步加速，寡頭化是未來的趨勢。我們參照美國市場，在歷經(jīng)幾輪降價(jià)之后，云服務(wù)廠商從幾十家變?yōu)閬嗰R遜、微軟、谷歌等少數(shù)幾家主導(dǎo)。我們預(yù)計(jì)類似的行業(yè)規(guī)律在中國市場也將適用，而當(dāng)前中國正處在沖擊和整合階段。 (2)云計(jì)算為什么能夠降價(jià)，是否會(huì)影響云服務(wù)企業(yè)收入?--規(guī)模效應(yīng)與效率增進(jìn)。云計(jì)算是典型的規(guī)模效應(yīng)行業(yè)，規(guī)模越大則單位成本越低。降價(jià)能夠刺激成本、效率和能力發(fā)揮出最大效率，同時(shí)能夠降低門檻，增加更多用戶，從總體上驅(qū)動(dòng)營收增長。 (3)降價(jià)利
2018-08-30
研報(bào)：華融證券：廣東公布人工智能發(fā)展“三步走”規(guī)劃
(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周板塊行情回顧 上周(2018.8.13-2018.8.17)市場再次大跌。其中上證綜指下跌4.52%，滬深300指數(shù)下跌5.15%;中小板綜指下跌4.63%，創(chuàng)業(yè)板綜指下跌4.84%。計(jì)算機(jī)(中信)板塊、人工智能板塊出現(xiàn)下跌。上周計(jì)算機(jī)(中信)板塊下跌3.71%，人工智能板塊下跌2.64%。人工智能指數(shù)市盈率(2018.8.17)為39.7倍，較上周略有下降;與滬深300指數(shù)市盈率(11.5倍)相比的溢價(jià)率為3.4，溢價(jià)率較上周保持穩(wěn)定。 行業(yè)新聞 廣東公布人工智能發(fā)展“三步走”規(guī)劃 瑞芯微與商湯科技前世戰(zhàn)略合作協(xié)議 華為官方:麒麟980本月末亮相，世界首枚商用7nm芯片 公司公告 8月17日，捷順科技發(fā)布《2018年半年度報(bào)告》 8月18日，華勝天成發(fā)布《2018年半年度報(bào)告》 8月20日，漢王科技發(fā)布《2018年半年度報(bào)告》 8月20日，海康威視發(fā)布《2018年限制性股票計(jì)劃(草案)》 投資策略 隨著我國不斷重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，這將長期有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、信息安全等領(lǐng)域已具有一定的技術(shù)實(shí)力，這些領(lǐng)域未來將持續(xù)快速發(fā)展。多項(xiàng)國家
2018-08-24
研報(bào)：西南證券：工信部印發(fā)上云實(shí)施指南
(電子商務(wù)研究中心訊)事件:工信部近日印發(fā)《推動(dòng)企業(yè)上云實(shí)施指南(2018-2020年)》。文件指出支持企業(yè)上云，有利于推動(dòng)企業(yè)加快數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型，提高創(chuàng)新能力、業(yè)務(wù)實(shí)力和發(fā)展水平;有利于加快軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)。力爭到2020年行業(yè)企業(yè)上云意識(shí)和積極性明顯提高，上云比例和應(yīng)用深度顯著提升，云計(jì)算在企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、管理中的應(yīng)用廣泛普及，全國新增上云企業(yè)100萬家，形成典型標(biāo)桿應(yīng)用案例100個(gè)以上，形成一批有影響力、帶動(dòng)力的云平臺(tái)和企業(yè)上云體驗(yàn)中心。云計(jì)算行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，信息架構(gòu)云化大勢所趨。云計(jì)算通過軟件池化硬件資源，大大提升硬件使用效率，能夠便捷彈性的提供計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)能力，解決企業(yè)對IT的需求。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)新增的IT需求選擇云方案的比例在提升。其中選擇公有云的方案的增速要高于私有云。近期亞馬遜公司發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，AWS云服務(wù)第二季度凈銷售額為41億美元，比上年同期的28.86億美元增長42%，增長勢頭強(qiáng)勁。國內(nèi)阿里云在過去的財(cái)年中，收入
2018-08-15
研報(bào)：安信證券：信息消費(fèi)迎重磅政策利好 繼續(xù)首推云計(jì)算
(電子商務(wù)研究中心訊)市場回顧:上周滬深300指數(shù)上漲2.71%，中小板指數(shù)上漲1.91%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.14%，計(jì)算機(jī)(中信)指數(shù)上漲5.37%。板塊個(gè)股漲幅前五名分別為:太極股份、匯金股份、中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)業(yè)軟件;跌幅前五名分別為:東方網(wǎng)力、科士達(dá)、易聯(lián)眾、宜華健康、萬達(dá)信息。 行業(yè)要聞: 新華社:穩(wěn)步推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P風(fēng)險(xiǎn)化解工作 三部委下發(fā)智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)品及服務(wù)推廣目錄，共兩類別百余項(xiàng)目 n 華為智能手機(jī)全球份額第二，云服務(wù)和PC在緊跟 中國首張區(qū)塊鏈電子發(fā)票在深圳開出 公司動(dòng)態(tài): 創(chuàng)業(yè)軟件:與深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在醫(yī)衛(wèi)健領(lǐng)域展開合作 浙大網(wǎng)新:全資子公司網(wǎng)新系統(tǒng)收到中標(biāo)通知書，中標(biāo)金額9，901.69萬元 麥迪科技:收到復(fù)旦大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院數(shù)字化手術(shù)室項(xiàng)目的《中標(biāo)通知書》，中標(biāo)總額為1，880萬元 安居寶:控股子公司廣東奧迪安監(jiān)控技術(shù)股份有限公司于近日收到招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)中捷通信有限公司發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確定奧迪安為“中國電信廣州分公司黃埔區(qū)高清視頻系統(tǒng)升級改造項(xiàng)目綜合服務(wù)采購”項(xiàng)目的中標(biāo)方，中標(biāo)金額為7，707.60萬元 投
2018-08-15
研報(bào)：天風(fēng)證券：計(jì)算機(jī)行業(yè)：金融云有望成為云計(jì)算下一個(gè)風(fēng)口
(電子商務(wù)研究中心訊)市場及板塊回顧 上周，計(jì)算機(jī)板塊下跌7.89%，同期滬深300下跌5.85%，創(chuàng)業(yè)板指下跌7.08%，板塊跑輸大盤。上周，剔除停牌個(gè)股，我們推薦的【長亮科技】(8月金股)和【恒華科技】均位列漲幅榜前10，我們發(fā)布金融云深度首推長亮，看好金融saas成為云計(jì)算的下一個(gè)風(fēng)口，另外恒華科技電力云業(yè)務(wù)推進(jìn)順利。上周，機(jī)構(gòu)重倉股啟明星辰和漢得信息位列跌幅榜前10，前者主要是因?yàn)橹袌?bào)業(yè)績一般，后者主要是投資者擔(dān)心公司SAP相關(guān)業(yè)務(wù)下滑。 繼續(xù)看中期反轉(zhuǎn)，首選云計(jì)算/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+國產(chǎn)化自主可控，存量“獨(dú)角獸”有望迎來估值體系重塑。云計(jì)算/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)看好用友網(wǎng)絡(luò)、浪潮信息、長亮科技、東方國信、寶信軟件、漢得信息、金蝶國際、廣聯(lián)達(dá)，建議關(guān)注賽意信息、鼎捷軟件、衛(wèi)士通等。國產(chǎn)化自主可控重點(diǎn)看好浪潮信息、中國長城、中國軟件、太極股份、啟明星辰、美亞柏科、中科曙光，建議關(guān)注北信源、同有科技、東方通等。獨(dú)角獸上市將重塑A股科技股估值體系，重點(diǎn)推薦存量“獨(dú)角獸”:上海鋼聯(lián)、長亮科技、衛(wèi)寧健康、捷順科技、東華軟件、航天信息、生意寶等，關(guān)注恒生電子。 本周組合 金蝶國際、用友網(wǎng)絡(luò)、浪潮
2018-08-09
研報(bào)：信達(dá)證券：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收入快速增長
(電子商務(wù)研究中心訊)上周行情回顧:上周申萬計(jì)算機(jī)指數(shù)收于3654.80點(diǎn)，下跌7.94%，滬深300指數(shù)下跌5.85%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.08 %，中小板指數(shù)下跌8.14%。上周申萬計(jì)算機(jī)指數(shù)漲跌幅在所有申萬一級行業(yè)中排名第二十二(22/28)。分版塊來看，上周各主題板塊指數(shù)均有所下跌，在線教育指數(shù)、第三方支付指數(shù)、移動(dòng)支付指數(shù)表現(xiàn)位居前列，人工智能指數(shù)、衛(wèi)星導(dǎo)航指數(shù)、安防監(jiān)控指數(shù)表現(xiàn)最差。上周計(jì)算機(jī)板塊有5家公司上漲，8家公司持平，187家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有雄帝科技(+11.64%)、中遠(yuǎn)?？?+8.07%)、威創(chuàng)股份(+7.21%)、三聯(lián)虹普(+2.76%)、佳發(fā)教育(+1.29%)。 本周行業(yè)觀點(diǎn): 1)近日，工信部公布2018年上半年互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)運(yùn)行狀況。我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)完成業(yè)務(wù)收入4171億元，同比增長22.9%，在去年同期較高基數(shù)上保持快速增長。其中，信息服務(wù)收入規(guī)模達(dá)3783億元，同比增長23.3%，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比重為90.7%。同時(shí)，截至6月末，部署的服務(wù)器數(shù)量達(dá)125.5萬臺(tái)，同比增長35.5%，增速顯著高于行業(yè)收入增速。此外，根
2018-08-07
研報(bào)：華菁證券：智能家居行業(yè)深度報(bào)告
(電子商務(wù)研究中心訊)智能家居行業(yè)深度報(bào)告_000001.png">（來源：華菁證券 編選：電子商務(wù)研究中心）
2018-08-01
研報(bào)：廣發(fā)證券：人均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)單日時(shí)長達(dá)近5小時(shí)
(電子商務(wù)研究中心訊)QuestMobile發(fā)布《中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2018年半年大報(bào)告》，我們認(rèn)為值得關(guān)注的主要有以下三個(gè)方面: 1)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的主流媒介地位得到進(jìn)一步強(qiáng)化。根據(jù)QuestMobile，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人均單日使用時(shí)長同增23.2%達(dá)到289.7分鐘，每人平均花5小時(shí)左右在手機(jī)上，意味著用戶對于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這一媒介平臺(tái)極度依賴。而我們預(yù)期黃金媒介從電視和PC端向手機(jī)端的過渡將導(dǎo)致內(nèi)容生產(chǎn)網(wǎng)生化，以長視頻為例，視頻網(wǎng)站對于產(chǎn)業(yè)鏈的整合作用將遠(yuǎn)超過去的電視臺(tái)，我們持續(xù)看好其商業(yè)化前景。 2)尋找新的流量洼地:微信生態(tài)體系、線下流量。根據(jù)QuestMobile，中國市場上App數(shù)量超過406萬個(gè)，但是76.2%的用戶手機(jī)裝機(jī)App的數(shù)量低于35個(gè)，因此新的流量紅利并不來自于手機(jī)端，我們認(rèn)為新的流量洼地或許是微信生態(tài)(如平治信息利用微信公眾號建立小說分發(fā)體系等)和線下端(如阿里和騰訊+京東一起發(fā)起的新零售投資潮，以及BAT紛紛聯(lián)合運(yùn)營商推出免流量手機(jī)號)。 3)巨頭的流量焦慮和越來越高的壁壘:一方面根據(jù)Questmobile，移動(dòng)視頻、移動(dòng)音樂、數(shù)字閱讀等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的頭部效應(yīng)正在
2018-07-25
研報(bào)：信達(dá)證券：電子商務(wù)和短視頻領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)
(電子商務(wù)研究中心訊)事件:2018年7月2日，工信部在官方網(wǎng)站發(fā)布2018年1-5月互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)范圍為持有增值電信業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2018年1-5月中國互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)收入、利潤持續(xù)增長，網(wǎng)絡(luò)游戲、影音直播等手機(jī)應(yīng)用規(guī)模擴(kuò)大。點(diǎn)評: 行業(yè)基本面積極:互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長23.9%，增速回升3.9%。工信部本次公布數(shù)據(jù)顯示，2018年1-5月，中國規(guī)模以上(上年度互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)收入300萬元以上，完成年報(bào)工作的省份按照2017年檢結(jié)果核定的互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè))互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)(簡稱互聯(lián)網(wǎng)企業(yè))完成業(yè)務(wù)收入3325億元，同比增長23.9%，增速較2017年同期回升3.9個(gè)百分點(diǎn)。而研發(fā)投入增速較一季度回落6個(gè)百分點(diǎn)，1-5月全行業(yè)研發(fā)投入144.5億元。研發(fā)投入增幅較一季度回落。1-5月，全行業(yè)研發(fā)投入144.5億元，同比增長17.3%，較一季度回落6個(gè)百分點(diǎn)。 電商板塊表現(xiàn)突出:收入超互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總水平，仍為行業(yè)增長點(diǎn)。工信部本次公布數(shù)據(jù)顯示，2018年1-5月，信息服務(wù)收入規(guī)模達(dá)3004億元，同比增長22.1%，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比重為9
2018-07-12
研報(bào)：老虎證券：小米沖上千億估值的底牌
(電子商務(wù)研究中心訊) 小米上市一波三折，CDR的突然推遲讓很多投資者措手不及，估值由千億美元回落至700億美元的上限，或多或少反映出市場對小米的謹(jǐn)慎；根據(jù)招股書，小米發(fā)行價(jià)格區(qū)間為17-22港元，上市后的市值區(qū)間為540億至700億美元，市場預(yù)計(jì)的2019年的市盈率在22.7-29.9倍。 對于小米的估值，市場有截然不同的幾種看法，主要是對小米定位產(chǎn)生分歧，不論小米的主流定位是硬件公司或者互聯(lián)網(wǎng)公司，無非是對標(biāo)蘋果或者騰訊，按照小米2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，小米市盈率至少也是比騰訊高了50%，這讓市場對小米估值偏高產(chǎn)生了擔(dān)憂。 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利推動(dòng)了小米的高速發(fā)展，經(jīng)過幾輪融資，小米投后估值倍漲至450億美元，資本市場還是非?？粗匦∶椎奈磥恚敲矗∶椎脑鲩L潛力將會(huì)體現(xiàn)在哪呢？ 手機(jī)銷量逆勢反彈，海外市場期待高 從招股書公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2017年小米主要的三個(gè)收入業(yè)務(wù)的部分，其中手機(jī)業(yè)務(wù)占比為70.3%，物聯(lián)網(wǎng)及生活消費(fèi)產(chǎn)品20.5%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為8.6%。 小米公司還是那個(gè)小米手機(jī)，手機(jī)端的營收還不是其他業(yè)務(wù)能比擬的，目前小米的根基還是智能手機(jī)業(yè)務(wù)； 根據(jù)咨詢公司Coute
2018-06-29
研報(bào)：安信證券：二馬激戰(zhàn)云計(jì)算
(電子商務(wù)研究中心訊)投資建議:公有云廠商紛紛通過資本聯(lián)姻A股軟件廠商的方式大舉進(jìn)攻政企客戶市場，掌握著B端客戶資源、線下服務(wù)交付能力以及云上應(yīng)用開發(fā)能力的軟件廠商將迎來價(jià)值重估。同時(shí)，軟件廠商有望借“二馬”重兵云計(jì)算的東風(fēng)，加速云化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式的升級。持續(xù)推薦已經(jīng)與騰訊阿里產(chǎn)生資本和業(yè)務(wù)深度合作的上市公司，包括東華軟件、長亮科技、常山北明、潤和軟件、衛(wèi)寧健康等。風(fēng)險(xiǎn)提示:云計(jì)算落地不及預(yù)期，SaaS行業(yè)競爭加劇。（來源：安信證券 文/胡又文 凌晨 編選：電子商務(wù)研究中心）
2018-06-12
研報(bào)：恒生證券：巨頭競相降價(jià) 云計(jì)算競爭加劇
(電子商務(wù)研究中心訊)市場回顧:上周(05.28-06.01)通信板塊下跌5.81%，跑輸滬深300指數(shù)4.61個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板0.55個(gè)百分點(diǎn)。同期滬深300指數(shù)下跌1.20%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.26%。在申萬28個(gè)一級子行業(yè)指數(shù)中，通信(-5.81%)單周排名第二十七位，申萬行業(yè)指數(shù)漲幅最大的行業(yè)為食品飲料(+5.84%)，跌幅最大的為國防軍工(-7.69%)。 行業(yè)要聞:中日韓簽協(xié)議:合作發(fā)展5G并降低漫游費(fèi);中國移動(dòng)研究院“智慧室分”MDT被納入3GPP標(biāo)準(zhǔn);華為發(fā)布全球聯(lián)接指數(shù):中國排名二十七，美國第一;百度云發(fā)布智能邊緣產(chǎn)品BIE;華為、科大訊飛:4大領(lǐng)域深度戰(zhàn)略合作;萬國數(shù)據(jù)發(fā)行2.5億美元可轉(zhuǎn)換債券。 重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài):恒信東方因信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述，深圳證券交易所于2018-05-28依據(jù)相關(guān)法規(guī)給予公開批評處分決定;盛洋科技以人民幣522萬元的價(jià)格向自然人汪明峰和汪海良轉(zhuǎn)讓公司所持全資子公司紹興市上虞盛洋通信器材有限公司100%的股權(quán);佳訊飛鴻完成股權(quán)收購，六捷科技成為公司全資子公司;佳訊飛鴻的實(shí)際控制人發(fā)生變更，變更前為:林菁，韓江春，劉文紅，鄭貴祥
2018-06-12
研報(bào)：天風(fēng)證券：計(jì)算機(jī)行業(yè):繼續(xù)重點(diǎn)推薦云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊
(電子商務(wù)研究中心訊)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綱領(lǐng)性文件落地，行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展通道 工信部網(wǎng)站6月7日發(fā)布關(guān)于印發(fā)《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020年)》(以下簡稱“行動(dòng)計(jì)劃”)和《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工作組2018年工作計(jì)劃》(以下簡稱“工作計(jì)劃”)的通知，指出到2020年底，初步建成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)體系。 我們認(rèn)為，政策密集推出，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入腳踏實(shí)地建設(shè)階段;年內(nèi)工作計(jì)劃落定，政策、人才、標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、專項(xiàng)資金全面啟動(dòng);工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是貫穿全年的主題投資機(jī)會(huì)，國家和地方政策和財(cái)政補(bǔ)貼陸續(xù)到位，對相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)和業(yè)績起到了良好的支持，結(jié)合工業(yè)富聯(lián)上市熱度，基本面和資金面利好板塊相關(guān)企業(yè)。重點(diǎn)推薦用友網(wǎng)絡(luò)、東方國信、寶信軟件、漢得信息、金蝶國際、啟明星辰，建議關(guān)注賽意信息和鼎捷軟件。 繼續(xù)看中期反轉(zhuǎn)，首選工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/云+國產(chǎn)化自主可控，存量“獨(dú)角獸”有望價(jià)值重估 1)存量“獨(dú)角獸”:上海鋼聯(lián)、生意寶、衛(wèi)寧、長亮、恒生電子、東華軟件、航天信息、啟明星辰 2)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/云:用友、金蝶國際、東方國信、廣聯(lián)達(dá)、漢得信息、寶信軟件、賽意、鼎捷 3)國產(chǎn)化自主可控:中科曙光、浪潮信息、中國長城、中
2018-06-11
研報(bào)：光大證券：我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步形成
(電子商務(wù)研究中心訊)上周區(qū)塊鏈公司交易回顧。 (1)A股:35家公司中13家公司上漲，漲幅前三分別為愷英網(wǎng)絡(luò)、視覺中國、安妮股份，漲幅分別為+7.21%、+6.20%、+5.75%。深大通和晨鑫科技停牌。 (2)三板:三板區(qū)塊鏈行業(yè)中無公司上漲。三板區(qū)塊鏈行業(yè)中有4家公司下跌，下跌公司為淘禮網(wǎng)、贊普科技、映翰通和云宏信息，跌幅分別為-38.13%、-2.16%、-1.30%和-0.34%。 (3)美股:美股區(qū)塊鏈行業(yè)中有4家公司上漲，漲幅前三名公司為Riot Blockchain、美國全球投資者、江蘇長三角精細(xì)化工，漲幅分別為+17.96%、+6.28%、+5.41%。美股區(qū)塊鏈行業(yè)中有8家公司下跌，跌幅前三名公司分別為Social Reality、迅雷和網(wǎng)易，跌幅分別為-14.77%、-10.94%和-8.61%。 (4)港股:港股區(qū)塊鏈行業(yè)中的兩家重點(diǎn)公司分別為區(qū)塊鏈集團(tuán)和美圖，市值分別為2.67億元和363.43億元。港股區(qū)塊鏈行業(yè)重點(diǎn)公司中，區(qū)塊鏈集團(tuán)變動(dòng)幅度為0%，美圖漲幅為+1.67%。 行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評。1)區(qū)塊鏈指數(shù)持續(xù)波動(dòng)，今年初呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。2017年上
2018-06-11
研報(bào)：首創(chuàng)證券：蘋果wwdc2018舉行 AR和AI成為重點(diǎn)主題
(電子商務(wù)研究中心訊)本周核心觀點(diǎn):蘋果WWDC(開發(fā)者大會(huì)) 2018在北京時(shí)間6月5日凌晨1點(diǎn)正式舉行。與往年一樣，軟件依然是重頭戲，蘋果在此次大會(huì)上悉數(shù)發(fā)布了各個(gè)終端平臺(tái)的系統(tǒng)更新，沒有公布任何硬件產(chǎn)品。 從發(fā)布實(shí)際更新來看，AR 和 AI成為 iOS 乃至 macOS 重點(diǎn)關(guān)注的主題，而 macOS 和 iOS 之間的關(guān)聯(lián)被再度強(qiáng)化，細(xì)節(jié)之處充分展現(xiàn)了對開發(fā)者的誠意。蘋果CEO庫克宣布，iOS全球開發(fā)者的人數(shù)已經(jīng)超過了2000萬人，遍布77個(gè)國家;每周有5億用戶訪問蘋果商店，蘋果的第三方開發(fā)者累計(jì)獲得的收入已經(jīng)超過1000億美元。 本周投資建議:本周我們關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。剛剛召開的蘋果開發(fā)者大會(huì)讓人們看到了蘋果“將顧客置于中心”的商業(yè)哲學(xué)，數(shù)據(jù)也充分證明用戶對蘋果的產(chǎn)品及服務(wù)具有高度的粘性。此外，從供應(yīng)商情況來看，下半年蘋果需求成長。建議關(guān)注:歌爾股份、德賽電池、依頓電子、欣旺達(dá) 上周市場回顧:上周，滬深300指數(shù)下跌1.34%，IT板塊表現(xiàn)弱于大盤。電子(申萬)指數(shù)下跌4.78%，計(jì)算機(jī)(中信)指數(shù)下跌4.66%，通信(申萬)指數(shù)下跌6.49%，互聯(lián)網(wǎng)傳媒(申萬)指數(shù)下跌
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