內(nèi)容摘要：近年來，世界范圍內(nèi)的生物技術(shù)革命正在逐步形成，生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)將成為21世紀(jì)新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而資本運營是企業(yè)成長的重要途徑。本文分析了生物技術(shù)企業(yè)的資本運營，并從戰(zhàn)略角度提出我國生物技術(shù)企業(yè)資本運營亟待解決的重要問題。

關(guān)鍵詞：生物技術(shù)企業(yè) 資本運營 在社會主義市場經(jīng)濟條件下，一切社會資源、生產(chǎn)要素都可以以資本形式加入社會經(jīng)濟活動中，通過各種方式實現(xiàn)增值。所謂資本運營就是企業(yè)遵循資本運動規(guī)律，以資本最大限度增值為目的，對各種可支配的資源和生產(chǎn)要素進行運籌和優(yōu)化配置的一種經(jīng)營活動。 企業(yè)成長與資本運營 早在20世紀(jì)50年代末，國外學(xué)者就提出了企業(yè)具有生命特征的論點，到了20世紀(jì)70年代這種論點即得到更多學(xué)者的關(guān)注并被進一步強化。上世紀(jì)80年代，美國學(xué)者伊查克?艾迪斯（Ichak Adizes）首次把企業(yè)生命作為研究對象，并對企業(yè)生命周期作了系統(tǒng)的研究。他在《企業(yè)生命周期》（Corporate Life Cycle）一書中認為，企業(yè)與自然界的動植物一樣，不僅具有相似的生命周期現(xiàn)象，而且主要都是通過靈活性和可控性之間的關(guān)系表現(xiàn)出來。我國著名經(jīng)濟學(xué)家蔣一葦在其《企業(yè)本位論》中，也曾提出“企業(yè)是一個能動的有機體”性質(zhì)。國外的學(xué)者將企業(yè)具有生命特征的觀點建立于生物學(xué)基礎(chǔ)之上，企業(yè)生命周期理論將企業(yè)生命周期分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期，企業(yè)成長表達了企業(yè)由小到大，由弱變強、由低級到高級的動態(tài)特征。 企業(yè)成長是企業(yè)的普遍追求，其動因可以從對資本本質(zhì)屬性的認識中得到結(jié)論。不管資本以何種形式出現(xiàn)或其來源于何處，資本的本質(zhì)屬性表現(xiàn)在追求增值。縱觀國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家對企業(yè)本質(zhì)的研究，企業(yè)盈利這一區(qū)別于其他組織的突出特征從根本上來源于資本要增值的本質(zhì)屬性。因此，從這個角度而言，不管是何種類型的企業(yè)，企業(yè)成長之所以成為企業(yè)普遍追求的目標(biāo)，其根本原因可以追溯到資本要求增值所產(chǎn)生的內(nèi)在驅(qū)動力。 企業(yè)因資本而生，沒有資本便沒有企業(yè)，任何企業(yè)都是由一定的資本投入所形成的。企業(yè)作為資本的存在形式和載體，其成長受資本驅(qū)動并與資本運動融合在一起。資本的本性與企業(yè)成長的一致性表現(xiàn)為：資本增值的需要是無止境的，企業(yè)成長也是無止境的；企業(yè)成長受到資本運動規(guī)律的制約，企業(yè)成長規(guī)律體現(xiàn)資本的內(nèi)在要求。 雖然資本增值是資本的本質(zhì)屬性，但資本增值需要借助一定的方式和手段才能實現(xiàn)。企業(yè)通過資本運營或者說資本經(jīng)營，將要素資源聚合在一起進行資源轉(zhuǎn)化，并將資源轉(zhuǎn)化為商品，通過在市場上出售實現(xiàn)資本的增值。因此將資本運營放在企業(yè)成長的支持作用上來理解，正是資本運營實現(xiàn)了企業(yè)的成長。 按照企業(yè)成長所依賴的支撐來源于企業(yè)內(nèi)部還是外部，企業(yè)成長可分為企業(yè)內(nèi)部化成長與企業(yè)外部化成長。企業(yè)內(nèi)部化成長是指企業(yè)依賴自身盈利的再投入及在此基礎(chǔ)上通過企業(yè)內(nèi)部其他因素條件的改善而實現(xiàn)的企業(yè)成長，其主要特點是在不改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)前提下進行的。企業(yè)內(nèi)部化成長通過內(nèi)部運用型資本運營實現(xiàn)，即通過在生產(chǎn)經(jīng)營過程中合理有效地運用資本，不斷地開發(fā)新產(chǎn)品，采用新技術(shù)，加速資本周轉(zhuǎn)，提高資本效率，增加資本積累來實現(xiàn)企業(yè)成長。企業(yè)外部化成長是與企業(yè)內(nèi)部化成長相對應(yīng)的一種成長途徑，是指企業(yè)成長的實現(xiàn)是依賴企業(yè)合并及其他企業(yè)外部化行為的支撐而實現(xiàn)的企業(yè)成長，其主要特點是以企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變動為基本標(biāo)志，是在舊的股權(quán)結(jié)構(gòu)被打破而形成新的股權(quán)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上的成長。企業(yè)外部化成長通過外部交易型資本運營實現(xiàn)，主要通過資本市場對資本進行買賣，實現(xiàn)資本增值，包括股票的發(fā)行與交易、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易以及企業(yè)部分資產(chǎn)的買賣等方式實現(xiàn)企業(yè)成長。 內(nèi)部運用型資本運營曾經(jīng)是企業(yè)成長的唯一途徑，外部交易型資本運營的出現(xiàn)拓展了企業(yè)成長的方式和支撐，形成了企業(yè)成長二元方式的格局，將企業(yè)成長推向一個新的速度和更高的基礎(chǔ)。 生物技術(shù)企業(yè)成長的產(chǎn)業(yè)背景 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的定義是指能夠在未來成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或支柱產(chǎn)業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)，從生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的特征來看，它具備了“戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”的條件。首先，其產(chǎn)業(yè)鏈條長，具備強的滲透性和帶動性。生物技術(shù)在醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、工業(yè)、能源、環(huán)境、海洋等領(lǐng)域的應(yīng)用不僅改造了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并且培育了一批新興產(chǎn)業(yè)。其次，其市場需求規(guī)模巨大，具有高成長潛力。此外，其能源要求低，污染少，具有知識經(jīng)濟和循環(huán)經(jīng)濟的雙重特征。 美國生物技術(shù)是全球生物技術(shù)的主流，其生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)是世界生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)。美國已經(jīng)將生物與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟生長點，2002年銷售額/產(chǎn)值、每年Ｒ＆Ｄ投入、公司數(shù)、雇員、上市公司數(shù)、股市資本等方面都占有絕對優(yōu)勢（見表1），并把每年4月21～28日定為“生物科技周”，已形成波士頓、華盛頓、北卡羅來納研究三角園、舊金山、圣迭戈５大生物技術(shù)區(qū)