摘要：本文通過介紹新興市場國家通貨膨脹目標制的成功實施，引入了Green， John.H在1996年提出的扭轉公眾通脹預期模型。并詳細介紹了該模型有利于扭轉公眾對央行曾經的相機抉擇而產生的較高的通貨膨脹預期的效果。進而將模型以我國實際情況做以分析，發現由于我國央行的獨立性較差，所以尚不具備實施通貨膨脹目標制的條件。最后從借鑒新興市場國家改善其獨立性的角度，對我國進一步提高央行獨立性提出政策性意見。 關鍵字：GREEN扭轉公眾通脹預期模型;通貨膨脹目標制;央行獨立性 一、通貨膨脹目標制的概念與GREEN模型的引入 米什金認為，通貨膨脹目標制是一種貨幣政策策略，它包括五個因素。（1）對公眾宣布通貨膨脹的中長期數字目標；（2）一種價格穩定的制度性的承諾，并以價格穩定作為貨幣政策的主要目標。其他目標從屬于該目標；（3）各種信息包括許多變量，而不僅僅是貨幣總量或匯率，可用來確定政策工具模式；（4）通過與公眾和市場交流貨幣當局的計劃、目標和決策，以增加貨幣政策的透明度；（5）為保持通貨膨脹目標增加中央銀行的責任度。 在此基礎上，John H. Green(1996)采用了理性預期假說，并通過運用社會損失函數、引入適當的貨在貨幣幣政策工具函數，在貨幣主義的“單一規則”和凱恩斯主義的“相機抉擇”之間取得了平衡，提出了扭轉公眾通貨膨脹預期模型。

其中， 為社會偏好的通貨膨脹與產出率，即理想水平的通脹與產出率。 ，y為實際的通脹與產出率。 是社會對產出波動價值評價的權數，數值越大，表示社會越看重產出波動，而越不看重通脹率的波動。 扭轉公眾通貨膨脹預期模型表示，沒有供給沖擊的時候，中央銀行根據社會偏好來設定通貨膨脹率 。如果發生產量下降等供給沖擊，央行可以通過放松貨幣供給條件，創造出乎公眾意外的通貨膨脹，來部分抵消供給下降給經濟帶來的沖擊。央行對于供給沖擊的反應程度取決于參數 ，也就是社會對產出波動價值評價的權數，通過提高通貨膨脹率，可以降低產出波動對經濟的影響。 可見，扭轉公眾通貨膨脹預期模型中的 是央行應遵循的通貨膨脹率，只有這樣才能確保社會的損失最小化。而這個通脹率基于一定的基底通脹率與對外部沖擊的調整，是相對穩定的值。由此該模型證明了央行穩定的通脹率有利于減小社會損失、促進經濟增長。 二、GREEN模型在我國的運用 中國，作為一個強大的發展中國家，其經濟增長的迅猛勢頭令世人矚目，但高的經濟增長速度必然也會帶來較高的通貨膨脹率。基于通貨膨脹目標制在世界范圍內的表現是正面的，國際貨幣基金組織呼吁中國應放棄貨幣目標制，也改用通貨膨脹目標制。那么我國是否具備通貨膨脹目標制實施的環境？筆者認為答案是否定的。 1.從前提上否定 (1)我國的央行無法獨立于政府決定貨幣政策。因為，根據《中國人民銀行法》的規定，央行就重要貨幣政策事項的決定應報國務院批準后執行，這就表明，我國中央銀行在法律地位上隸屬于政府，貨幣政策的最終決定權屬于國務院。 (2)我國央行的多目標現象降低了央行制定貨幣政策獨立性。事實上，我國的貨幣政策面臨著促進就業、確保經濟增長等多目標的約束，而且這些約束土要來自政府。 通過上述分析可見，我國央行的貨幣政策目標受到來自相對偏好通貨膨脹的政府等其他部門的影響，央行的政策目標獨立性因此而遭到削減。這點運用在Green模型中可以這樣表述：由于我國央行在制定貨幣政策方面缺乏獨立性，也就不能夠獨立的通過社會偏好的通貨膨脹率來設定基底通脹率，因此也就不滿足該模型的假設條件，所以該模型在中國目前宏觀調控的環境下不能成立。