摘要:電力行業作為我國的基礎產業，對促進我國經濟社會的發展有著十分重要的作用。隨著我國電力體制改革的推進，電力企業間的競爭也越來越激烈。加之電煤價格不斷上漲，對電力企業影響巨大。在此情形下，對有關電力企業所面臨的財務風險展開研究顯得格外有意義。本文針對我國電力企業所面臨的財務風險及其成因，提出了降低我國電力企業財務風險、改善其財務質量的種種舉措，以保證電力企業獲得安全、穩定、長期的經濟效益和社會效益。 關鍵字:電力企業;財務風險;防范 一、財務風險基本概念 按照財務管理理論，財務風險有廣義和狹義之分:廣義的財務風險是指企業所面臨的所有由于不確定事項給其帶來的損失及損失程度的不確定性，具體包括:籌資風險、投資風險、資金鏈風險、資產跌價風險等。狹義的財務風險僅指籌資風險。本文所指的財務風險是廣義上的財務風險，是關于企業整體財務成果和財務狀況的不確定性，是企業經營風險的一個重要方面。 企業財務風險的成因主要由企業的內部環境和所處的外部環境兩方面決定的:針對企業內部環境而言，財務風險客觀存在于企業財務管理工作中的各個環節，對其進行管理與控制的好壞關注著企業的價值損失，通過管理價值風險從而達到管理物質要素。從外部環境來說，當今企業賴以生存的市場環境充滿了競爭與挑戰，將發生急劇的變化，技術革新﹑全球化和信息快速傳播意味著市場壁壘已被打破，企業將面臨來自國內、國際市場的日益激烈的競爭和嚴峻挑戰。 二、電力企業面臨的財務風險及其成因 前已述及，企業財務風險產生于企業內外環境的不確定性。因此，對于電力企業而言，可以根據電力企業的內部環境因素以及其所處的外部環境因素對其所面臨的風險進行識別和分析。 (一)內部環境因素所引起的財務風險 對于電力企業，引起其財務風險內部環境因素主要包括:公司治理結構、融資活動、資本運作、電力營銷以及各種投資活動。 首先，就公司治理結構而言，以國有獨資為主要形式的電力企業，只有選擇適當集權與分權的公司治理結構，將一些權力適當的集中或下放，才能夠保證基層工作人員保存高度的積極性和創新性，避免公司陷入失控狀態，進而加大企業的財務風險。 其次，在融資活動方面，由于電力企業是資金密集型企業，但是在當前體制下，電力企業一般只能向銀行融資，資金來源單一。在電力企業盈利能力較低的情況下，電力企業只能通過舉債維持電力投資，企業效益受國家利率政策的影響很大，由此電力企業融資活動顯著影響著其財務風險。 再次，電力企業所進行的資本運作是指通過上市、并購、托管等形式實現發展戰略的過程中所產生的收益不確定性，這種不確定性來源于商品市場、貨幣市場和資本市場的共同影響，但與商品經營、貨幣經營方式中風險程度相比是最高的。 最后，在電力營銷環節，由于電力產品面向全社會，產、供、銷同時完成，且銷售產品不能儲存，用戶是采取先用電后交錢的賒銷方式購買電量，因而電力營銷風險比一般企業更大、更復雜。加之舊欠電費清收越來越困難，甚至可能有部分電費完全收不回來。因此，該環節給電力企業帶來了很大的財務風險。 此外，電力企業一般是基于電力需求預測投資，因此并不是所有投入都能產生預期的效益，特別是對于資金密集型的電力企業，投資一旦失敗，就會給企業帶來巨大損失。目前，從保本經營來看，電力企業新投入的資金回報，其報酬率至少不能低于同期銀行貸款利率，而現在的資產報酬卻遠遠低于銀行貸款利率。如果這種現象長期持續下去，必然會影響企業的經營效益，增加企業的財務風險。 (二)外部環境因素所引起的財務風險 影響電力企業財務風險的外部因素主要包括:電力體制改革、電價政策變動、資本市場的不發達以及其他外部因素。其中，電力體制改革的重心在于打破電力企業垂直一體化的壟斷經營模式，在電力企業中進行結構重組并引入市場競爭機制。于是，電網經營企業將面臨市場競爭壓力和科學合理的管制政策所帶來的挑戰，這些挑戰將在許多方面給電力企業帶來財務風險;電價政策變動對電力企業財務風險的影響也十分顯著，由于電力企業提供的產品是關系國計民生的公共產品，因此，長期以來，電力企業受國家政策的影響較大，其盈利水平與國家政策直接相關，具有較大的不可控性。所以，電價政策風險是電力企業面臨的財務風險的最重要風險之一;資本市場不發達，致使電網經營企業不得不靠大量向銀行貸款來實現企業的擴大再生產，籌資渠道單一，是造成電網經營企業資產負債率高的重要原因，也使企業在發展的同時風險也相應地增加。