作者：邵弋; 楊云紅 刊期：2017年第04期

本文針對我國現(xiàn)狀，從理論上分析了銀行業(yè)間的競爭對關(guān)系型貸款以及中小企業(yè)融資可能造成的影響。主要結(jié)論有：①銀行業(yè)間競爭會對關(guān)系型貸款進而對銀行發(fā)放貸款的總量產(chǎn)生影響，這種影響與銀行和企業(yè)建立關(guān)系的成本、企業(yè)所面臨的投資環(huán)境相關(guān)；②銀行業(yè)間的競爭尤其是過度競爭，可能會對中小企業(yè)的融資環(huán)境造成不利影響。

作者：孫亮; 劉春; 柳建華; 王善文 刊期：2017年第04期

本文以企業(yè)高管間的產(chǎn)權(quán)性薪酬差距刻畫國企上市公司高管薪酬市場化改革的程度，采用職業(yè)生涯模型推導(dǎo)了國企高管的行為變遷，并使用2003-2014年我國上市國企的數(shù)據(jù)，側(cè)重于探討國企薪酬體制改革所導(dǎo)致的政治晉升激勵弱化和去職風(fēng)險強化對于國企高管行為所產(chǎn)生的負面影響和可能的治理途徑。研究發(fā)現(xiàn)，雖然產(chǎn)權(quán)性薪酬差距的縮小對國企高管行為有...

作者：沙楠 刊期：2017年第04期

2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市，隨后上海證券交易所結(jié)合期權(quán)的實際運作特點，推出了中國版的“恐慌指數(shù)”（iVX），該指數(shù)用來衡量上證50ETF未來30天的預(yù)期波動。利用該指數(shù)收盤價可以得到上證50ETF的隱含方差，基于上證50ETF的高頻數(shù)據(jù)又可獲得已實現(xiàn)方差。在以上兩個不確定性指標的基礎(chǔ)上，可進一步計算出中國股票市場上的方差風(fēng)險溢...

作者：余靜文 刊期：2017年第04期

匯率作為開放宏觀經(jīng)濟中的重要價格，能夠通過影響微觀主體的行為而影響宏觀經(jīng)濟變量。本文將利用匹配的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和海關(guān)數(shù)據(jù)庫來分析和研究匯率變動對企業(yè)新產(chǎn)品創(chuàng)新的影響，并采取傾向性得分匹配和雙重差分的方法來識別匯率變動與企業(yè)新產(chǎn)品創(chuàng)新之間的因果關(guān)系，嘗試從微觀層面揭示匯率在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和增長驅(qū)動模式轉(zhuǎn)變中的重要角色...

作者：羅黨論; 王本浩 刊期：2017年第04期

自2014年8月新三板做市轉(zhuǎn)讓制度開啟以來，做市商對做市股票流動性起到促進作用，然而在取得庫存股的時點以及后續(xù)做市過程中做市亂象頻現(xiàn)，也對市場流動性產(chǎn)生負面影響。本文以2014年8月25日至2015年12月31日1114家做市企業(yè)的做市商相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，對新三板市場股票流動性與做市商數(shù)目、規(guī)模，取得庫存股的價格、股數(shù)之間的關(guān)系進行實證研究。...