(電子商務研究中心訊)云計算處于全球甜蜜點，國內滲透率逐步上升，海外成長期及A股映射期可全面布局。1)2017年6月，MorganStanley認為全球云計算行業進入20%滲透率行業甜蜜點，AWS、阿里云已多個季度高增。2)根據Gartner數據預測，2018年全球公有云服務市場將從2017年的1535億美元增長至2018年的1864億美元，增幅高達21.4%。3)根據京東云總裁申元慶觀點，云計算整體處于淺水期。 SaaS與傳統軟件有四類區別，航天信息等新渠道價值將被激活。1)相較于傳統軟件，SaaS具有輸出相對標準化、分期付款、軟件的平臺化、聯網的特點，傳統的直銷渠道成本較高。2)航信財稅SaaS、綜合服務及渠道潛力被低估。航天信息擁有二十年稅控業務經驗，積累了千萬企業用戶、數據及需求。2017年企業用戶總數約為1100萬，稅控市場份額將近80%，廣義觸達客戶人員共計15675人。稅務深耕奠定財稅SaaS潛力，深度了解客戶需求可提供各類綜合服務，萬人地推團隊是各類企業服務最佳渠道。3)航天信息已儲備豐富SaaS、綜合服務、金融、合作伙伴產品，會員制云平臺初見成效。 DLR伴隨整個公有云提升過程持續增長，綁定大型公有云的IDC服務商將有成長機會。1)DigitalRealityTrust是一家全球數據中心解決方案提供商。2)作為大型公有云最佳合作伙伴，DLR與大型云廠商如亞馬遜、微軟云、甲骨文、Rackspace、IBM等合作。IDC認為，未來公有云廠商在全球不會超過10家，準備加入競爭的創業公司公有云市場會面臨巨大的挑戰，行業集中度提升過程中DLR業務與股價持續增長。3)我們認為具有優質IDC服務水平及與阿里等快速增長的公有云深度綁定的服務商如數據港等具有機會。 中期主線投資機會。1)供應鏈金融及服務:航天信息、上海鋼聯、生意寶、奧馬電器、衛寧健康、新國都。2)新零售及云領軍:新北洋、石基信息、廣聯達。3)科技及互聯網領軍:中科曙光、南洋股份(新增)、深信服(新增)、東方財富、中新賽克、啟明星辰、二三四五、易華錄、華宇軟件、浪潮信息、科大訊飛、同花順、海康威視、大華股份。4)擬上市獨角獸相關:中科曙光、漢鼎宇佑、佳都科技、東方網力、科大訊飛、科大智能、四維圖新。. 風險提示:稅控降價影響相關公司短期業績;金融去杠桿力度影響金融創新;財政原因影響AI政務落地;新零售競爭格局惡化。（來源：國盛證券 文/楊然 編選：電子商務研究中心）