第一部分 全球財(cái)務(wù)危機(jī)和歐債

最近幾天G20峰會(huì)開的比較熱鬧，各國元首齊聚一堂，其樂融融。美國總統(tǒng)奧巴馬也去了，法國總統(tǒng)薩科齊也去了，我們國家主席也去了。G20開會(huì)都選的是好地方，見見面，喝喝茶，握握手，不亦樂乎。且不是G20會(huì)議的目的和是否能取得實(shí)質(zhì)落地的解決措施，歐美國家特別是美國元首的氣度讓人佩服。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，美國國家信用等級(jí)從AAA已經(jīng)降低可AA+，美國人一屁股債務(wù)，美國國內(nèi)失業(yè)率2011年10月達(dá)到了9%，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的失業(yè)已經(jīng)延續(xù)了48個(gè)月之久，和歷史上1930年代以來的前面幾次相比，周期最長(zhǎng)，影響最大，2011年10月3日美國股市收盤價(jià)1099.23，達(dá)到歷史最低。盡管如此，美國人照樣對(duì)別人指手畫腳，順帶支持收拾了利比亞的卡扎菲，活的不要太酷。我們胡主席會(huì)見歐洲一些國家元首時(shí)候也說，我們相信歐洲能自己解決問題，我們對(duì)此有信心。

現(xiàn)在中國是大戶，特別是在全球債務(wù)危機(jī)的時(shí)候。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2010年中國國民GDP總數(shù)大約40萬億，2011年還有兩個(gè)月，估計(jì)2011年全年在45萬億上下，浮動(dòng)5%（筆者的一位MBA/DBA導(dǎo)師，某銀行集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)在47萬億）。而人民幣NT的發(fā)行截至2011年是70萬億，流動(dòng)的現(xiàn)金大約是10萬億。這數(shù)字說明什么？說明40萬億的GDP其實(shí)和西方實(shí)際比就是10萬億，為什么這么講？因?yàn)榭?0萬億減去流動(dòng)現(xiàn)金10萬億，說明中國的儲(chǔ)備貨幣是60萬億。不光國家儲(chǔ)備，老百姓更是不敢消費(fèi)，有錢都存款，防止生病和養(yǎng)老。既然有60萬億的儲(chǔ)備，包括IMF在內(nèi)的許多人，都看好中國。現(xiàn)在是美國富人有債務(wù)危機(jī)，中國這個(gè)窮人要不要拿出儲(chǔ)備來救。在一個(gè)習(xí)慣儲(chǔ)備和存款的國家，開銀行是最發(fā)財(cái)?shù)纳狻Ｗ銎渌猓仨氂?倍本錢才能做，比如要做1000萬的生意，起碼要有3000萬的實(shí)力---1000萬投入，1000萬周轉(zhuǎn)，1000萬備用風(fēng)險(xiǎn)。但開銀行不同，在中國開銀行有8%的本錢就可以搞起來了。這怎么理解？就說只要有8塊錢的本錢，就能做100塊錢的銀行生意。----比如中國建設(shè)銀行，總資產(chǎn)大約11萬億，占全國銀行資產(chǎn)總額的10%，其資本金比例不過12%上下，就是說用12塊錢的本錢capital，做100塊的生意。其余的錢怎么來？吸收存款、發(fā)放貸款，謀取利差。筆者的朋友中有包括民生銀行在內(nèi)的一些銀行的支行長(zhǎng)、分行長(zhǎng)等，他們中有些人抱怨，說總行額度給的太緊，業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)?cè)趺醋觯己酥笜?biāo)怎么完成，頗有不滿。說明現(xiàn)在全球金融形勢(shì)確實(shí)嚴(yán)峻。

歷史上面對(duì)這種經(jīng)濟(jì)危機(jī)，西方國家基本采用的都是國家干預(yù)和救濟(jì)，叫凱恩斯主義。現(xiàn)在中歐商學(xué)院許小年教授一直反對(duì)政府救濟(jì)，反對(duì)積極擴(kuò)張的財(cái)政政策，反對(duì)凱恩斯主義。其實(shí)從1936年凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》發(fā)表以來，凱恩斯主張政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)被一直應(yīng)用，比較歷史上的MoneyGame Chart of Euro-crisis，發(fā)現(xiàn)之前許多次按凱恩斯的做法去干都是OK的，許多經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)都很快挽回，包括中國2008年的4萬億救濟(jì)，本質(zhì)上也是凱恩斯主義的應(yīng)用，就是國家干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，效果也可以，不能因?yàn)楸敬谓?jīng)濟(jì)危機(jī)48個(gè)月沒有過去，就否定凱恩斯主義----人家的理論用了10次，9次都療效良好，只有1次治療周期可能長(zhǎng)一點(diǎn)，未必治療不好，這時(shí)候就講人家的藥方不好，從數(shù)據(jù)和理論上都說不過去。