導讀：截至9月9日，全球資本市場上市的中國互聯網企業2011年第二季度財報已全部公布，金融信息資訊服務機構ChinaVenture投中集團整理的37家中國主要互聯網上市公司財務數據顯示，今年二季度中國互聯網上市公司收入同比增長38.7%。從細分行業看，以網絡廣告收入為主的綜合平臺型互聯網巨頭貢獻了其中大部分營收，其平均營收增速也保持了較快增長，網絡視頻行業營收增長最為迅猛，其次是網絡社區，電子商務和電信增值(移動互聯網)行業中不同企業業績差距明顯。

網絡廣告：廣告收入增長迅猛 受益于電商“燒錢”

以目前中國互聯網行業10家主要的互聯網廣告發布平臺來看，2011年二季度共實現廣告收入8.99億美元，相比去年同期增長63.6%，其中，百度一家獨大，二季度在線營銷收入5.3億美元，同比增長78.4%，占10家企業廣告收入總額的58.7%，而該項收入在百度總收入中占比接近100%。廣告收入增速最高的為奇虎360，二季度廣告營收同比增長216%，奇虎360實現上市后，瀏覽器和安全導航首頁等產品市場滲透率的提升、用戶活躍度的增加，推動了其在線廣告業務的增長。此外，優酷的網絡廣告收入也實現了181.0%的同比增長，其增速遠高于土豆網78.0%的增長率，顯示出IPO對優酷業務增長的促進作用。

2011年Q2中國互聯網公司廣告業務營收情況

表1 2011年Q2中國互聯網公司廣告業務營收情況

近期電子商務公司營銷需求的增長成為網絡廣告營收增長的主要動力，自2010年開始，在大規模私募股權投資的助推下，眾多電商企業加入“燒錢”大戰，其營銷投入也不斷增長。短期來看，多數市場領先的B2C電商、團購網站均已完成多輪融資并有充裕的資金儲備，在行業洗牌未完成前，其營銷支出仍較保持較高水平；長期來看，隨著網絡普及率的繼續增長，網絡廣告仍將分流傳統媒體廣告份額，因此整個網絡廣告市場仍具增長動力。

不過，網絡廣告價格的快速增長，已對電商企業在線營銷需求產生抑制作用。今年年初，當當網、京東商城、敦煌網紛紛表示，網絡廣告投放的性價比正大幅下降，因此決定消減網絡廣告預算。因此，傳統的門戶、搜索等廣告模式將迎來瓶頸，而“精準營銷”將是未來網絡廣告行業新的增長點。如何將在線廣告與網絡社區及社會化媒體(微博)有效結合，將是決定未來成敗的關鍵。

電子商務：B2C燒錢換增長 團購網站洗牌在即

中國電子商務行業的持續快速發展，使其成為近年來互聯網領域最具吸引力的細分行業。數據顯示，2011第二季度電子商務行業交易規模為1.6萬億元，較2010第二季度同比上升47.0%，遠高于中國互聯網行業整體營收增速。

在B2B領域，阿里巴巴一家獨大，二季度營收和凈利潤在中國所有互聯網上市企業中僅次于騰訊和百度，而另兩家B2B上市公司焦點科技（中國制造網)和慧聰網，營收綜合還不及阿里巴巴的10%。從營收增長來看，阿里巴巴二季度營收同比增長22.0%，焦點科技同比增長50.2%，慧聰網同比增長30.0%。商務服務類企業中，攜程、藝龍營收同比增長率分別為20.0%和16.9%。

相比之下，B2C電商增長更為明顯。根據ChinaVenture投中集團旗下數據產品CVSource掌握的互聯網行業經濟數據，2010年中國網絡購物(含B2C和C2C)市場交易規模達到4610億元，同比增長75.3%，預計到2012年，網絡購物市場交易規模將達到10841億元，五年間市場規模復合增長率可達70.5%。

圖1 2008-2012年中國網絡購物市場交易規模

目前上市公司中典型的B2C電商企業當當網，今年二季度營收同比增長53.3%，為目前已上市電商企業中增速最快的一家。而仍在從郵購向電商B2C轉型的麥考林，盡管二季度營收同比幾乎沒有增長，但是其來自互聯網的收入達到25.9%同比增長，在營收總額中占比達到55.7%。從盈利能力來看，B2C則不容樂觀，當當網實現二季度營收同比增長53.3%的背后，其虧損達到440萬美元，同比擴大了60.0%，麥考林也由去年二季度的贏利轉為虧損。

對于2010年迅速崛起的團購網站，目前上市企業中僅有騰訊和人人公司旗下擁有團購業務，而獨立團購網站還未出現上市企業。騰訊二季度財報中未披露其團購業務收入情況，人人公司財報中披露的糯米網Q2營收為110萬美元，相比上季度(90萬美元)增長22.2%；糯米網于2010年6月上線，至2010年末一共取得120萬美元營收。按照艾瑞咨詢發布的6月份國內團購網站排名，以用戶數量及訪問量進行統計，糯米網均位列第8名。

相比于VC/PE市場團購網站融資規模的急劇增長，糯米網的收入增長并未顯示出應有的驚喜，而作為盈利模式相對清晰的“團購”，其盈利能力也受到挑戰，二季度糯米網凈虧損450萬美元，相比上季度(凈虧損370萬美元)擴大21.6%。人人高管在財報會議上曾表示：“去年底時行業內的平均傭金率是10%，但進入今年以來，傭金率水平下降了幾個百分點，主要受到競爭加劇的影響”。可見，“千團大戰”所帶來的激烈市場競爭，正在拖累團購網站贏利狀況，加上目前創業投資疲態漸顯，接下來的市場洗牌將在所難免。

網絡視頻：優酷拉大領先優勢 巨頭紛紛加入戰局

目前國內網絡視頻行業共有4家獨立上市公司，分別是優酷、土豆、酷6和樂視網，四家企業2011年二季度共實現營收約7094萬美元，同比增長118.4%，是互聯網領域營收增速最快的細分行業。

其中，優酷實現營收3060萬美元，相比2010年二季度增長178.0%，增速明顯好于同行業其他上市公司。目前行業排名第二的土豆網二季度營收1806萬美元，同比增長94.5%，增速最慢的為酷6，二季度營收同比增長僅25%。從成本增長情況來看，優酷運營成本同比增長76%、土豆為38.4%，均遠低于其收入增長。樂視網的成本增長率與其營收增速基本一致。優酷網無論是收入規模及增速還是贏利前景，均領先于競爭對手。未來，為進一步擴大市場份額，優酷很可能會進一步加大內容方面的投入，截至6月底，優酷擁有現金及現金等價物6.25億美元，這將為優酷加大投入提供有力支撐。

從盈利能力來看，目前僅有樂視網實現了贏利，二季度凈利潤約合453萬美元，同比增長90.8%，而其他三家網絡視頻網站二季度均虧損，其中優酷虧損同比縮小55%，而土豆及酷6虧損規模均有所擴大。值得注意的是，作為目前已上市視頻網站中唯一一家實現贏利的公司，樂視網與其他網站在商業模式上已經分道揚鑣，今年上半年樂視網2.23億元總收入中，廣告收入僅有4546萬元，收費視頻收入5728萬元，而版權分銷收入達到1.18億元，占比高達52.7%。相比之下，優酷、土豆廣告收入在總收入中占比均達90%左右。

表2 2011年Q2中國已上市網絡視頻公司財務狀況

除了優酷、土豆上市融資后進一步拉高行業門檻，各大門戶網站也相繼發力視頻業務。近期，百度表示將加大對旗下視頻網站奇藝的投入力度，騰訊則發布新的視頻戰略，將“以原創內容為核心，啟動輔助原創節目、自制網劇、微電影、短片大賽/扶持計劃四大引擎”。搜狐也正在加大對視頻業務的投入，根據其二季度財報，在線視頻在搜狐所有部門中增長最為強勁，收入同比增幅超過150%。此外，新浪8月份宣布入股土豆網，并持有其9%的股份，網易也啟動了公開課項目以期參與網絡視頻業務競爭。

社交網絡：平臺競爭白熱化 垂直社交潛在機會多

目前已上市的社交類網站只有兩家：人人和世紀佳緣，其余網絡社區或社交媒體如微博、騰訊朋友等仍屬于上市公司業務體系，而開心網、豆瓣、天涯等公司的IPO仍在籌劃當中。

人人公布的財報顯示，今年二季度實現營收3040萬美元，同比增長53.2%；凈利潤80萬美元，去年同期為凈虧損2550萬美元。營收構成中，廣告營收1690萬美元，網游營收1020萬美元，其它互聯網增值營收330萬美元。人人主要廣告形式是社交廣告，二季度廣告營收同比增長93.8%。目前中國互聯網廣告市場主要被以搜索引擎廣告以及網頁展示廣告為主，人人廣告業務收入的快速增長，顯示出廣告主對SNS廣告發布渠道的認可，而這也是今后“精準營銷”探索的主要方向之一。

不過，從用戶規模來看，人人正遭遇騰訊的巨大挑戰。財報顯示，截至今年6月30日，人人公司的活躍用戶增加至約1.242億人，比上一季度增長700萬人，環比增幅僅為6.0%。相比之下，騰訊二季度“QQ空間”活躍帳戶數達到5.307億，環比增長5.1%，“朋友網”活躍帳戶數達到1.293億，環比增長27.5%。騰訊依托QQ龐大用戶群并大力實施開放平臺戰略，使得其在聚集用戶方面優勢明顯。 此外，社交媒體也對網絡社區構成挑戰，目前，微博的重要度在整個社會化網絡產品中呈上升趨勢，新浪微博、騰訊微博的用戶數量已超過人人網、開心網等SNS 網站。新浪第二季度財報顯示，新浪微博注冊用戶數已經突破2億；騰訊則在二季度財報中稱，微博注冊賬戶數已經達到2.33億。

未來，在開放戰略趨勢下，社交平臺之間的競爭將更加激烈。新浪CEO曹國偉曾提出，將在微博平臺下，進行互動廣告、實時搜索、社交游戲、無線增值、電子商務等多種模式的探索，并且將在目前社交媒體為主的前提下，嘗試建立更緊密的用戶關系。騰訊則提出將使其社交平臺覆蓋三大領域，即通訊(包括QQ和電郵)、社交網絡(包括騰訊朋友和QQ空間)和社交媒體(騰訊微博)，并實現不同模塊的全面整合。未來，市場將難以容納新的平臺型社交網絡，而該領域的創業機會將主要集中于社交應用領域，如游戲、電子商務、精準營銷等。

此外，垂直類社交網絡也存在廣闊發展空間?；閼偕缃痪W站世紀佳緣今年第二季度營收為1290萬美元，同比增長121.0%，凈利潤22.2萬美元，同比增長94.2%，世紀佳緣主要收入來源于付費用戶。由于垂直社交網站有明確的目標用戶，因此建立盈利模式的難度也相對較小。

電商會議：“2011中國服裝行業電子商務應用峰會”報名啟動

10月20日，由免費論文下載中心、中國服裝網共同主辦的“2011中國服裝行業電子商務應用峰會暨中國服裝產業電商采購會”將于第十五屆寧波國際服裝節期間隆重舉行，會上還將發布“2011年度中國十佳服裝電子商務示范網站”頒獎儀式。預計有超過300人參加，無疑是2011年度國內服裝與電商行業的一場高規格的“饕餮盛宴”。

據悉，本次峰會屆時還將舉行“中國服裝品牌研究中心”揭牌儀式、《2011年度中國服裝行業電子商務應用報告》發布。目前峰會與采購會報名工作已經啟動，詳見會議官方網站：/zt/fuzhuang/。

目前，國內已誕生了包括：淘寶商城、凡客誠品、麥網、時尚起義、瑪薩瑪索、蘭繆、銀泰網、樂酷天、麥考林、GXG、韓都衣舍、羊皮堂、七格格、唯品會、納紋女裝、夢露時尚、走秀網、衣服網、時尚起義、瑪薩瑪索、夢芭莎、漢尼、魯泰在線、非尚等各類模式的服裝網購平臺與網絡品牌。

電信增值：SP面臨轉型 移動互聯網迎來“混戰”

從SP增值服務向移動互聯網轉型的移動增值行業中，各家公司業績表現不一。移動互聯網安全服務提供商網秦第二季度營收為890萬美元，同比上漲147.4%；凈利潤為110萬美元，同比上漲977.8%。斯凱網絡二季度總營收約合2570萬美元，同比增長2.0%，其中，來自運營商渠道的營收約合2110萬美元，同比下降11.8%，來自第三方渠道的營收為370萬美元，同比增長326.3%。相比之下，傳統SP公司掌上靈通二季度實現營收約合1700萬美元，同比下降17.2%；空中網二季度營收4162萬美元，盡管同比增長達到17.9%，但主要受益于互聯網游戲收入增長(1035萬美元、同比增長158%)。

對于傳統互聯網公司，新浪二季度移動增值業務營收同比小幅下降，搜狐無線業務收入同比小幅增長，根據各門戶網站發展戰略，預計其未來對移動互聯網市場格局影響不大。而騰訊的移動業務值得關注：二季度騰訊移動及電信增值服務收入為1227萬美元，同比增長17.8%。9月6日，騰訊發布了其基于移動互聯網的應用平臺——騰訊應用中心，并邀請開發者和廣告主加入其中，預計其未來移動業務增長將更加強勁。

目前來看，SP行業受到監管部門、運營商的一系列整頓措施影響，發展速度明顯放緩，其業務增長面臨瓶頸。相比之下，隨著智能手機時代來臨，移動互聯網正在逐步滲透人們的生活，并可能具有超越PC時代互聯網的市場空間。在此過程中，包括創業型公司、互聯網公司以及傳統SP公司均有機會參與其中。（編選：免費論文下載中心）