中國航油（新加坡）股份有限公司是中國航油集團的海外控股公司；是新加坡交易所主板掛牌企業。集團公司控股75%，另25%為社會公眾持有。公司的主要業務是石油實業投資、國際石油貿易和國內進口航油采購。

中國航油成立于1993年，先后經歷過兩年的虧損和兩年的休眠時期。1997年恢復運營時，公司只有兩名人員，沒有辦公場所，負債10萬零8千新加坡元。然而，國內匯出的啟動資金僅為49.2萬新元，還清債務后，實際運營資金僅剩下38.4萬新元 (約21.9萬美元)。這對于采購一船航油即需要600萬至1000萬美元的巨款資金而言，無疑是杯水車薪。當時，又恰逢亞洲金融危機，供應商不肯放帳，銀行不肯貸款。真可謂滿目瘡痍，山窮水盡疑無路！

然而，在中國航油集團公司和社會各界的支持下，中國航油勵精圖治、奮發圖強，經過近年來的不懈努力，終于柳暗花明又一村！

1997年以來，公司營業額和利潤年均按三位數增長。2003年實現營業額76億美元（其中公司本部現貨營業額達到15億美元）；實現利潤約3500萬美元。公司凈資產從1997年的16.8萬美元增加到1.28億美元，增幅高達800倍。

公司逐年大幅上升的業績，也帶動了公司股價的一路攀升。今年2月9日，公司股票最高價每股達到1.94新元，是除權后發行價(0.467新元)的4.15倍，是2003年3月最低價(0.383新元)的5.07倍。公司市值已達13.4億新元(約66億元人民幣)。中國航油在新加坡587家上市企業中排名第49位。

中國航油的不斷成長和發展贏得了社會各界的廣泛贊揚，更受到我國政府和新加坡政府的充分肯定。

2002年和2003年，公司兩度入選新加坡“1000家最佳企業”；2002年5月，入選新加坡國立大學MBA課程的教學案例；2002年8月，被新加坡證券投資者協會評為新加坡上市公司“最具透明度”企業；2003年4月，在美國應用貿易系統（ATS）機構舉辦的“行業洞察力調查”活動中，入選亞太地區最具獨特性、成長最快和最有效率的石油公司；2003年11月，中共中央《求是》雜志第22期發表長篇調查報告，稱中國航油為“走出去”戰略棋盤上的過河尖兵。該報告指出：“中國航油的成功并無特殊的背景和機遇，完全是靠自己艱苦奮斗取得的。中國航油已成為中國企業走出國門、實施跨國經營的一個成功范例，他們的經驗值得總結和推薦。”

中國航油所取得的業績，主要歸功于黨中央實施“走出去”的發展戰略和集團公司、董事會以及社會各界的大力支持。除此之外，從經營的層面講，以下三個方面的工作為公司的發展做出了貢獻：

一、“當位處順”，適時轉型

“當位處順”是我國古代哲學著作《周易》的精辟思想，用于現代企業管理可以理解為要經營好企業，應該找準市場定位。1997年前，中國航油主要從事船運業務。在沒有固定運力和適當業務量的情況下，公司實際上只是一個船務經濟公司。然而，國內集團公司每年有幾十萬噸航油自國外采購，且遠離市場。這說明公司當時的市場定位并不十分恰當。為此，公司決定實施企業轉型，將公司重新定位為以采購航油為主的石油貿易公司。這就是中國航油的第一次戰略轉型。這樣，公司不僅利用位于國際市場的優勢，為集團公司節省采購成本，而且，還擺正了自己的市場定位，從而很快找到了擺脫困境的突破口。經過不懈的努力，公司在中國進口航油的市場份額由1997年的不足3%的微弱地位，通過競爭逐年上升到目前的100%，占我國民航航油消耗總量的三分之一。

中國航油是以航油貿易起家的，當公司發展到一定程度時，公司意識到企業只靠貿易生存就好比無根之樹，經不起風浪。只有開展與石油相關的實業投資，與跨國石油公司形成聯盟，企業才能做強、做大、做穩。但能源企業是資本密集型企業，沒有充足的資本，任何戰略都難以實施。要解決這一問題，最有效的途徑就是利用境外資本市場進行融資。

為此，2001年12月6日，中國航油成功地在新加坡交易所主板掛牌上市，成為首家完全利用海外自有資產在國際證券市場上市的中資企業。公司上市后，由于經營得當、業績持續高速增長，中國航油受到投資者的青睞、市值不斷膨脹。

擁有了雄厚的資金實力后，公司決定實施第二次戰略轉型，即投資與石油相關的實體企業，以便將中國航油從一個以進口航油采購為主體的貿易公司轉變為實業與貿易互補的實體企業。

2002年，經過激烈競爭，中國航油標獲了西班牙最大的石油設施公司CLH公司5%的股權，同持5%股權的公司還有世界石油巨頭殼牌、英國石油公司等。2002年7月，中國航油收購了上海浦東國際機場航空油料有限責任公司33%的股權。2003年12月，中國航油又收購了位于我國第二大煉油基地廣東茂名煉廠附近的水東油庫區80%的股權。今年1月，中國航油采用現金加配售股權的方式，成功收購了英國上市公司――富地石油有限公司的全資子公司富地航油（香港）有限公司，并因此將其所擁有的華南藍天航空油料有限公司24.5%的股權攬入囊中。

二、創新理念，強化管理

我國有句古話，叫做：“用兵之妙，惟乎一念”。企業要求得到發展也同樣如此。一個絕妙的想法或創意，可以籠絡一批人才，可以開創一份事業，可以救活一個企業，可以打贏一場商戰。翻開一部部企業巨頭驕子的發跡史，隨處可見他們在關鍵時刻的神機妙算，無論是在高歌猛進之際，還是在受挫臨難關頭，一個清晰、正確的思路和大智大勇的決策是他們克敵制勝的法寶。

中國航油在經營管理方面十分注重理念與管理的創新。配合公司的市場定位和所處的市場環境，公司明確提出了“依托中國，走向世界”的經營方針；并把“中國的智慧，世界的經驗”作為公司的企訓。

中國航油還在實踐中確立了“1-2-3管理理念”：

所謂“1”，是指以持續、高速、穩步增長作為公司的發展宗旨，注重穩中求勝、穩中求進，妥善處理好高速與持續、穩定和發展之間的關系。

所謂“2”，指的是注重“機制和人才”兩個杠桿。在機制方面，公司強調激勵與約束并重的機制，尤其是不斷強化公司的風險管理制度建設。在人才方面，公司注重納人、用人和育人三個環節。

所謂“3”，指的是公司制定了強化石油實業投資、開拓國際石油貿易和鞏固中國進口航油采購業務的“三足鼎立”的發展戰略。石油實業投資是公司持續、穩定發展的基石；國際石油貿易是公司擴大規模和增加利潤的重要渠道；進口航油采購，是公司依托中國經濟發展的主要平臺。

除此之外，為確保投資成功，中國航油還相應地制訂了量入為出、品牌效應、實業投資、規模效益和借樹乘涼的五項投資原則。

三、控制風險，防患未然

歷史偉人毛澤東說過：風物長宜放眼量。一家企業如果沒有高瞻遠矚的眼光，沒有風險意識，那么，它只能是“積之不厚，行之不遠”。目前經濟全球化勢頭很盛，國際競爭愈演愈烈，市場風險無處不在。一些企業由于缺乏抗遇風險的管理制度而紛紛到閉，其中不乏一些國際知名企業。1995年轟動全球的百年老店巴林很行倒閉案和2001年宣布倒閉的美國最大的天然氣采購商及出售商安然公司破產案，就是證明。國際上頻頻發生的企業倒閉事件給正在崛起的中國航油敲響了警鐘。中國航油認為，公司要發展，必須認清面臨的各種風險，建立健全的企業風險管理機制。只有這樣，中國航油在海外經營才能防范和化解風險，才能繞過險灘暗礁。

經過認真調研和總結，中國航油認為，在現有的經營模式中，公司在國際貿易方面所面臨的的風險主要有： 市場風險、信用風險、營運風險、法律風險、時間風險、 價格風險、數量風險、 質量風險和結算風險等。

在明確了市場風險的前提下，中國航油從宏觀和微觀兩個層面進行風險管理。宏觀方面主要運用對沖的辦法來減低、分散風險，主要包括：

戰略對沖：指的是中國航油建立了石油實業投資、國際石油貿易和國內進口航油采購“三足鼎立”的發展戰略，三大業務相互支持、相互協調、相互補充。從而避免了因業務單一性而造成的風險。這一發展戰略不僅是中國航油成功拓展海外市場的有力手段，也是中國航油規避行業風 險的重要法寶。

地緣對沖：中國航油管理層根據公司的行業特點和整體發展策略將公司業務分在多個國家和地區，業務領域既涉及目前經濟發展最為迅速、表現最為搶眼的中國市場，也包括在政治經濟相對穩定的歐洲市場，如西班牙。從而，沒有“將雞蛋放在一個籃子里”。

機構對沖：指的是通過公司組織結構和部門的職責劃分來分散風險。公司設立了兩個貿易部門。貿易一部主要從事國內進口航油采購和塑料等石化產品貿易，其交 易方式主要為風險較低的背靠背、即買即賣方式，任何投機行為都不允許；而貿易二部則可以按照《風險管理手冊》的規定進行利潤較高但風險較大的紙貨和期貨交易。這樣，貿易一部和貿易二部分別成為公司業務穩定和營業增長的兩個支點。

業務對沖：指的是公司的貿易品種從航煤擴大到燃料油、石化產品、原油、石腦油等十多種。在貿易方式上，公司也實現了現貨、紙貨、期貨貿易的交叉運營。

時空對沖：針對國際貿易中的時差風險，中國航油采取了近期與遠期交叉作業的交易方式，而對于由時空差異所導致的石油價差，公司則同時在紐約、倫敦、迪拜 和新加坡四大石油市場進行交易。

在微觀方面，中國航油通過建章立制、強化控制，防患于未然。主要做法包括：

1、成立獨立的風險管理委員會，使風險管理日常化、制度化。

2、公司聘請了世界上最大的會計師事務所——安永會計師事務所制定了《風險管理手冊》和《財務管理手冊》。《風險管理手冊》集安永會計師事務所、摩根?史丹利公司、殼牌和嘉德士等跨國公司的風險管理經驗于一體，并結合本公司的實際情況和規模量身訂造。

3、配置了目前世界上最先進的風險管理系統kiodex risk