一、家具生產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險因素分析

（一）外部因素 由于金融危機(jī)導(dǎo)致全球失業(yè)率不同程度上升，嚴(yán)重打擊了消費者信心，市場需求下降，導(dǎo)致家具生產(chǎn)企業(yè)的國內(nèi)銷售和出口銷售額明顯下降，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增加。2008年中國家具出口下降1.27%， 這是多年來中國家具出口的首次負(fù)增長，其中，中國家具主要的進(jìn)口國家和地區(qū)如美國、香港、英國等的家具出口額分別下降2.7%、9.5%和2.1%。中國家具生產(chǎn)企業(yè)屬于勞動密集型產(chǎn)品，雖然在多年的出口經(jīng)營中形成了一定的競爭優(yōu)勢， 但主要依靠價格優(yōu)勢與其他發(fā)展中國家進(jìn)行競爭，由于金融危機(jī)帶來的美元疲軟和人民幣升值，以及原材料、勞動力價格上漲等因素，使得中國木質(zhì)家具出口成本增加，價格優(yōu)勢逐漸消退。國外采購商為了壓低成本，開始將目光轉(zhuǎn)向價格更加低廉的越南、柬埔寨、泰國等東南亞的家具生產(chǎn)商，將大批訂單開始從中國轉(zhuǎn)移到東南亞國家。家具出口下降導(dǎo)致家具生產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險上升，主要有三個方面的原因：一是金融危機(jī)使得國際家具市場競爭更加激烈，為吸引境外消費者，國內(nèi)家具生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)大信用銷售，延長貨款回籠時間，資金周轉(zhuǎn)緩慢；二是金融危機(jī)導(dǎo)致國際金融市場資金流動性不足，使我國家具出口形成的應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性越來越大，壞賬金額增加；三是人民幣持續(xù)的升值壓力，一定程度導(dǎo)致家具生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收賬款等外幣資產(chǎn)相對貶值。

（二）內(nèi)部因素 家具生產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險除了企業(yè)外部因素影響之外，還與企業(yè)內(nèi)部自身因素有關(guān)，如企業(yè)定位不準(zhǔn)確、風(fēng)險意識不強(qiáng)、財務(wù)管理水平低、資本結(jié)構(gòu)不合理等。

（1）企業(yè)定位不準(zhǔn)確。我國家具生產(chǎn)企業(yè)均為民營企業(yè)，且大部分為中小型企業(yè)，經(jīng)營管理人員大都技術(shù)出身，缺乏經(jīng)營管理經(jīng)驗，憑經(jīng)驗決策及主觀臆斷的現(xiàn)象比較普遍，對企業(yè)缺乏正確認(rèn)識。沒有分析企業(yè)所處的環(huán)境，不能識別企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，企業(yè)的經(jīng)營理念、發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營方針等企業(yè)定位方面存在許多問題。

（2）財務(wù)風(fēng)險意識淡薄。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。在實際工作中，經(jīng)營管理者缺乏財務(wù)風(fēng)險意識，只注重企業(yè)資金安全，沒有科學(xué)的理財觀念，忽略企業(yè)理財重要性。最突出的表現(xiàn)有兩方面：一是沒有領(lǐng)會資金時間價值、風(fēng)險和報酬權(quán)衡、投資分散化及資本市場有效等基本財務(wù)管理原則，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)不明確；二是存在重會計核算輕財務(wù)管理的現(xiàn)象，企業(yè)財務(wù)預(yù)測、財務(wù)控制、財務(wù)分析及財務(wù)評價等工作很欠缺，只是被動反映企業(yè)會計信息，沒有利用企業(yè)會計信息為企業(yè)決策服務(wù)。

（3）財務(wù)管理水平低。我國大多數(shù)家具生產(chǎn)企業(yè)都是民營企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模較小，存在所有者與經(jīng)營者統(tǒng)一、所有者不重視財務(wù)管理，企業(yè)一切重大決策都是由所有者自己決定，沒有經(jīng)過財務(wù)決策過程，使財務(wù)管理失去應(yīng)有的地位和作用。認(rèn)為財務(wù)管理主要記錄企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動內(nèi)容，反映會計信息、應(yīng)付稅務(wù)部門的手段，與會計核算作用等同，不能發(fā)揮財務(wù)管理在企業(yè)資產(chǎn)管理、財務(wù)監(jiān)督，財務(wù)預(yù)算、財務(wù)決策上的功能。另外，家具生產(chǎn)企業(yè)普遍缺乏高素質(zhì)財務(wù)管理人員，不能準(zhǔn)確理解企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理內(nèi)容以及財務(wù)管理的原則，難以發(fā)揮財務(wù)管理的職能。

（4）資本結(jié)構(gòu)不合理。我國家具生產(chǎn)企業(yè)為了追究經(jīng)濟(jì)效益，普遍存在資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。第一，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高。由于企業(yè)負(fù)債過多，企業(yè)利息負(fù)擔(dān)重，影響企業(yè)盈利水平，同時，降低企業(yè)償債能力，可能因短期償債能力差而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險。第二，風(fēng)險型資本結(jié)構(gòu)不合理。風(fēng)險型資本結(jié)構(gòu)是指流動負(fù)債不僅用于滿足企業(yè)流動資產(chǎn)的資金需要，還用于滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)不匹配。風(fēng)險型資本雖然為企業(yè)降低籌資成本，提高企業(yè)盈利水平，但是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險加大，一旦市場發(fā)生變動或意外事件發(fā)生，就可能引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入財務(wù)困境，甚至出現(xiàn)“黑字破產(chǎn)”的情況。

二、家具生產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理措施

（一）調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 根據(jù)外部環(huán)境的變化調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是家具生產(chǎn)企業(yè)度過經(jīng)濟(jì)寒冬，保持生命力的必要手段。大部分家具生產(chǎn)企業(yè)采取成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，以低附加值和低技術(shù)含量來占領(lǐng)市場。低成本優(yōu)勢是建立在低的人工成本、被忽略的環(huán)境成本和社會責(zé)任成本的基礎(chǔ)上的，這部分隱性成本會使企業(yè)面臨更多的貿(mào)易壁壘，而且有可能會刺激貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，因此，長期處于價值鏈的低端的中國家具生產(chǎn)企業(yè)難以做大做強(qiáng)。家具生產(chǎn)企業(yè)要突破這種低盈利生產(chǎn)模式必須實行戰(zhàn)略調(diào)整，增加科技投入，延長價值鏈，提高產(chǎn)品的附加值。實力較好的家具生產(chǎn)企業(yè)可以選擇差異化戰(zhàn)略和細(xì)分市場戰(zhàn)略。實行差異化戰(zhàn)略時，企業(yè)要加大研發(fā)投入，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，以質(zhì)量優(yōu)勢和品牌影響力來占領(lǐng)國內(nèi)、國際市場；實行細(xì)分市場戰(zhàn)略則要具備良好的環(huán)境敏感性，充分的市場的調(diào)研，以及對機(jī)會的把握。此外，企業(yè)總體戰(zhàn)略的實現(xiàn)需要有財務(wù)戰(zhàn)略作支撐，經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險相互匹配，充分發(fā)揮企業(yè)財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的協(xié)同效果，有效控制企業(yè)的風(fēng)險。

（二）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制主要是通過財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系，對企業(yè)實際財務(wù)運行數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測分析，及時向管理層及有關(guān)方面發(fā)出風(fēng)險預(yù)警，以便采取應(yīng)對措施的一種機(jī)制。構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，可以預(yù)知財務(wù)風(fēng)險的征兆，當(dāng)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制就能發(fā)出警告，以提醒管理層及早采取對策以減少財務(wù)損失。根據(jù)目前家具生產(chǎn)企業(yè)財務(wù)報表及其他財務(wù)資料重點分析家具生產(chǎn)企業(yè)償債能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)，如表1所示。當(dāng)家具生產(chǎn)企業(yè)財務(wù)指標(biāo)超過預(yù)警區(qū)域范圍應(yīng)及時采取措施調(diào)整企業(yè)財務(wù)狀況，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險等級。

（三）提高財務(wù)決策水平 提高企業(yè)財務(wù)決策能力需要從以下幾個方面入手：第一，提升財務(wù)人員綜合素質(zhì)。引進(jìn)會計專業(yè)能力強(qiáng)的財務(wù)人員，加強(qiáng)培訓(xùn)和會計繼續(xù)教育，提高財務(wù)人員會計核算、財務(wù)分析、財務(wù)監(jiān)督、財務(wù)決策等方面的能力。第二，保障會計信息質(zhì)量。嚴(yán)格執(zhí)行會計法律和會計準(zhǔn)則規(guī)定，客觀反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，避免會計信息失真導(dǎo)致決策失誤。第三，重視籌資決策。根據(jù)企業(yè)競爭能力準(zhǔn)確預(yù)測銷售情況，確定企業(yè)合理的資金需求量，權(quán)衡各種籌資方式的資金成本和風(fēng)險，選擇合適的籌資方式。第四，控制投資風(fēng)險。對企業(yè)所有投資項目，必須進(jìn)行項目可行性分析，只有凈現(xiàn)值大于零或投資報酬率高于企業(yè)資本成本的項目才能作為備選方案。第五，加強(qiáng)營運資金管理。營運資產(chǎn)管理重點是加強(qiáng)現(xiàn)金、應(yīng)收款項和存貨的管理。確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量，充分利用企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)；制定合理的信用政策，控制企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險；通過存貨模型確定企業(yè)存貨經(jīng)濟(jì)批量，降低企業(yè)存貨成本。

（四）加強(qiáng)財務(wù)控制 完善的財務(wù)管理制度和完整的財務(wù)控制體系有助于家具生產(chǎn)企業(yè)有效防范財務(wù)風(fēng)險。第一，健全財務(wù)管理制度。完善的財務(wù)管理制度有助于加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，保障企業(yè)財產(chǎn)物質(zhì)安全完整。第二，重視預(yù)算管理。制定科學(xué)的預(yù)算編制計劃，合理配置企業(yè)資源，提高資產(chǎn)的使用效率。第三，加強(qiáng)內(nèi)部審計。充分發(fā)揮內(nèi)部審計的作用，對企業(yè)財務(wù)活動進(jìn)行再監(jiān)督，保障財務(wù)管理制度的正確執(zhí)行和會計信息質(zhì)量。

（五）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 合理的資本結(jié)構(gòu)可以降低財務(wù)風(fēng)險，家具生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)從資本屬性結(jié)構(gòu)和資本期限結(jié)構(gòu)兩個方面進(jìn)行優(yōu)化，第一，優(yōu)化資本屬性結(jié)構(gòu)。家具生產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行融資過程中，需要權(quán)衡財務(wù)風(fēng)險和資金成本，確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)規(guī)模、融資渠道等因素，嚴(yán)格控制財務(wù)風(fēng)險，不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，逐漸提高償債能力。第二，優(yōu)化資本期間結(jié)構(gòu)。合理組織企業(yè)不同籌資渠道的時間安排，保持企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配，保證企業(yè)正常的現(xiàn)金流量，防止出現(xiàn)支付困難的現(xiàn)象。

參考文獻(xiàn)：

［1］劉尊強(qiáng)、朱永法：《金融危機(jī)時期中國家具行業(yè)應(yīng)對策略的思考》，《中國林業(yè)經(jīng)濟(jì)》2010年第3期。