省際金融發展水平與企業績效的閾值效應研究——基于融資約束的視角
摘要：為探究金融發展促進經濟增長的微觀機制,本文以2013-2017年度我國438家滬深A股制造業企業為樣本,利用省級面板數據對地區金融發展水平與企業績效之間的非線性關系進行了實證研究,并分別在省級層面和公司層面對門檻效應進行了實證研究。結果表明:地區的金融發展水平高低將會影響兩者關系:在金融發展水平高的地區,金融發展能夠顯著促進企業績效提升;而在金融發展水平低的地區,金融發展對企業績效沒有顯著影響甚至有抑制作用。從公司自身角度出發,企業的融資約束程度也是一個關鍵影響因素:企業融資約束程度越高,金融深化對于其績效的正向作用越大;而對于融資約束程度較低的企業,正向作用不再顯著,甚至會產生負面影響。
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