第一部分 引言 在金融全球化迅猛發展和加入WTO的背景下，實現銀行國際化是我國銀行業發展的重要戰略目標。從宏觀角度看，銀行國際化是指一國銀行業從封閉走向開放的全過程，它一方面指本國市場對外國銀行的開放，即引進外資銀行；另一方面指本國銀行走向國際金融市場，即本國銀行的跨國經營。在我國金融市場逐步對外開放和金融體制改革不斷深化的背景下，外資銀行不僅大量涌入我國而且開始參股中資銀行，業務經營范圍和活動區域也在不斷擴大，這些銀行通過對我國金融資源的積極利用，獲得了很高的新的創利能力。

隨著中國經濟在世界經濟構成中擔當的角色日益重要，市場競爭越來越激烈，通過跨國并購來拓展海外業務，以充分利用國內外金融資源，發展海外業務，參與國際銀行業的競爭與合作成為了我國銀行業在經營制度、機制、方式、規則等方面進行改革，以日益與國際接軌，應對加入WTO后國內金融市場競爭日益激烈的內部環境和全球金融一體化的外部環境的要求，實現中國銀行多樣化、風險分散化的經營戰略，的重要途徑和必經之路。

作為國有大銀行之一的中國工商銀行，早在成立之初，為發展國際業務，就開始與境外機構合資組建中外合資銀行，進行了跨國經營的初步嘗試。但隨著我國對外開放的不斷擴大，合資銀行這種經營形式的局限性也越來越明顯。為此，工商銀行在對跨國經營發展戰略積極推進的同時，按照有進有退、突出發展重點、優化資源配置的原則，逐步退出了合資銀行的經營，而將重點轉向了打造自己的海外機構版圖上，積極推行跨國經營戰略。

2006年伴隨著越來越多的中國企業走向世界，國有銀行也紛紛邁出國門，收購海外銀行和公司，這說明國內銀行開始融入全球銀行業的大環境中，向著國際大銀行的方向前進。而在中國擁有豐富客戶資源的工商銀行更是不斷擴張其海外版圖。目前中國工商銀行的境外機構網絡布局已初具規模，境外資產穩步增長，經營效益逐步提高，跨國經營戰略有了飛躍性的拓展。

然而透過大好形勢，我們應該客觀的看到，由于中國銀行的跨國經營剛剛起步，經驗未免不足，在經營過程中還將面對種種的問題和突發事件。因如何應對跨過經營中的問題和不足，接受購機金融市場日趨激烈的競爭考驗，以在國際銀行市場中穩定地位，屹立于不倒之地呢？下面，本文將主要針對中國工商銀行并購的現狀和特點，分析并解決并購過程中存在的問題，預測其并購的發展前景，實現工商銀行海外業務的發展的可行性。

第二部分：文獻綜述

「內容提要」

本綜述主要圍繞與中國商業銀行與國際接軌，開展跨國經營、發展其海外業務這一中心，描述分析了在當前國內外金融的發展環境下中國工商銀行實現跨國并購與開展海外業務的必要性和可行性，并結合目前已有的實證研究，對已經開展跨國海外業務的銀行進行分析評價，對其中存在的問題，從國內外金融的角度提出解決的政策建議。

「關鍵詞」跨國并購/ 海外業務/金融

20世紀90年代以來西方國家銀行業展開了大規模的并購活動，此次全球銀行并購浪潮存在兩個迥異的情形：第一種情形是積極的并購行為，主要是指大銀行間的并購以及銀行的橫向并購；另一種情形就是中小銀行間的并購。相比較而言，中小銀行為擺脫自身困境而采取的被動舉措卻顯得較為理智。中小銀行的并購，由于規模經濟、范圍經濟效應，可以在一定程度上大幅度削減由于重復業務等所帶來的成本損失，同時提高資產回報率。與國內中小股份制銀行比較起來，我國國有商業銀行資產規模已經相對較大，占據著絕對的壟斷地位。然而其絕對規模較國際大銀行還有很大差距，其在國際業務方面更不具與國際大銀行相競爭的實力。國有商業銀行尚需進行并購以擴充資本，實現規模經濟，提高經營競爭力。

進入90年代以來，隨著金融自由化、國際化以及工業組織結構的創新，銀行技術發生了深刻的變化。特別是電子通訊技術和計算機技術在銀行業的廣泛應用，使銀行規模效率所要求的規模邊界也相應擴大了國際銀行業并購浪潮一浪高過一浪，甚至出現了超級大銀行的趨勢。銀行業是一個不完全競爭的行業，銀行有一種擴大規模的沖動。這是由兩方面因素決定的：一是由商業銀行所提供產品或服務的獨特性決定，二是由商業銀行擴大經營規模的技術優勢決定。

一 外部環境

作為相對率先進駐國際市場，開展跨國收購和海外業務的中國工商銀行，其經營業務的開展，是擺脫現有發展模式對中資銀行在海外市場業務發展的制約，整合海外資源、實現資本重組，以高起點進入新的海外市場和業務領域的重要途徑。本文將從國內外金融市場兩方面分析其必要性和可行性。 （一）國際銀行業的發展經驗表明跨國并購的必要性

通過跨國并購是拓展海外業務的重要途徑。跨國并購是指跨國銀行通過收購債權、控股、直接出資、收購股票等多種手段取得被收購銀行所有權，并使被收購銀行喪失或變更法人資格的法律行為。在金融全球化迅猛發展的今天，跨國并購已經成為國際大銀行進行全球擴張和增強核心競爭力的戰略手段。銀行通過跨國并購可以構筑多方面的優勢，如進入和占領新的市場，擴大業務領域，增強競爭實力，增加盈利能力等。近年來國際銀行業的跨國并購活動十分活躍，如 1998年德意志銀行并購了美國信孚銀行；2004年4月蘇格蘭皇家銀行以105億美元收購了美國第一憲章銀行；10月西班牙桑坦德中央銀行以89億英鎊收購了英國阿比國民銀行，一舉成為歐元區市值最大的銀行；2004年1月渣打銀行以33億美元收購了韓國第一銀行等。從2004年7月英國《銀行家》雜志對世界1 000家大銀行的排名來看，排在世界前10位的銀行中，有5家是白1995年以來通過跨國并購實現規模擴張的，其中，匯豐銀行集團更是通過跨國并購逐步實現全球化的成功典范。

（二）國內金融市場對中國銀行國際化發展的需要

銀行國際化是指一國銀行業從封閉走向開放的全過程，它一方面指本國市場對外國銀行的開放，即引進外資銀行；另一方面指本國銀行走向國際金融市場，即本國銀行的跨國經營。在我國金融市場逐步對外開放和金融體制改革不斷深化的背景下，外資銀行不僅大量涌入我國而且開始參股中資銀行，業務經營范圍和活動區域也在不斷擴大。截至2005年6月末，外資銀行在我國已設有225家營業機構，240家代表處，并參股多家中資銀行。通過對我國金融資源的積極利用，外資銀行獲得了新的創利能力。對中國銀行業而言，通過在國內市場與外資銀行的競爭與合作，自身在經營制度、機制、方式、規則等方面日益與國際接軌，國際化水平和市場競爭力有了很大提高。然而，引進外資銀行僅僅是銀行國際化的一個方面。目前加入WTO后國內金融市場競爭日益激烈的內部環境和全球金融一體化的外部環境都要求中國銀行業必須選擇多樣化、風險分散化的經營戰略，在有效鞏固國內市場的基礎上進一步開拓新的國際市場，充分利用國內外金融資源，積極發展海外業務，主動參與國際銀行業的競爭與合作。

二 自身優勢

作為國有四大銀行之一的中國工商銀行，在其發展跨國并購、開展海外業務方面，擁有遠大于其他銀行的優勢和必要性，本文將從規模經濟的角度對此進行分析和研究。

（一）規模經濟的定義

規模經濟(economy of scales)又稱“規模利益”(scale merit)。規模指的是生產的批量，具體有兩種情況：一種是生產設備條件不變，即生產能力不變情況下的生產批量變化；另一種是生產設備條件即生產能力變化時的生產批量變化。規模經濟概念中的規模指的是后者，即伴隨著生產能力擴大而出現的生產批量的擴大，而經濟則兼有節省、效益、好處的意思。按照權威性的經濟學辭典的解釋，規模經濟指的是：在給定技術的條件下(指沒有技術變化)，對于某一產品(無論是單一產品還是復合產品)，如果在某些產量范圍內平均成本是下降或上升的話，我們就認為存在著規模經濟(或不經濟)。具體表現為“長期平均成本曲線”向下傾斜，從這種意義上說，長期平均成本曲線便是規模曲線，長期平均成本曲線上的最低點就是“最小最佳規模(minimum optimal scale)”。上述定義具有普遍性，銀行業規模經濟便由此引申而來。

（二）大銀行在擴展業務，銀行世界化方面的優勢

從商業銀行擴大經營規模的技術優勢來看，大銀行一般具有如下技術優勢：(1)商業銀行經營一般需要購置較多先進的技術裝備和較大的基礎設施投資，這些投入在完成后一定時期內相對穩定。隨著銀行經營規模的擴大，單位資產平均固定成本會相應降低。(2)隨著銀行傳統業務逐漸減少，表外業務尤其是金融衍生工具交易業務大量增加，擴大業務量的邊際成本幾乎為零或很小，規模經濟效應更加明顯。(3)大銀行能夠充分利用其商譽、管理技術、營銷技術等無形資產的邊際開發成本為零或很小、而供給彈性無限大的特點實現規模經營。(4)銀行規模越大，它向社會提供的銀行服務范圍越廣

（三）我國國有商業銀行規模經濟分析 在我國銀行體系中，四大國有商業銀行處于高度集中地位。據1997年的數據計算