論文關(guān)鍵詞：通貨膨脹 過度投資 流動性過剩

論文摘要：本文簡要分析了我國現(xiàn)階段流動性狀況，并進行了通貨膨脹對經(jīng)濟穩(wěn)定造成影響的國內(nèi)外分析，最后提出了對通貨膨脹的幾項預(yù)防措施。

一、我國現(xiàn)階段流動性狀況分析

就現(xiàn)在我國的具體情況來看，外匯占款對沖不完全， 基礎(chǔ)貨幣投放過多， 導(dǎo)致流動性過剩。現(xiàn)有的匯率制度決定了我國基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道是外匯占款，即購買外匯資產(chǎn)投放基礎(chǔ)貨幣。2003年末到2007年11月底，外匯占款增量約為9.64萬億元，被央行票據(jù)對沖4.91萬億元，基礎(chǔ)貨幣凈增約4.73萬億元，年平均增幅15%，通過貨幣乘數(shù)作用，M2增量約21.65萬億元，年平均增幅16.9%。

對此情況，央行進行較大力度的貨幣政策工具對流動性過剩進行回籠，但是作用不明顯。為了收縮過剩的流動性，央行在發(fā)行票據(jù)的基礎(chǔ)上，又采取了提高法定準備金率，以減小貨幣乘數(shù)，收縮貨幣供給量的對策。我國的流動性過剩已經(jīng)存在，只是在經(jīng)濟危機這個大的環(huán)境下被掩蓋起來，且我國又進行巨大的資金投資，準備刺激經(jīng)濟，所以我們必須為流動性過剩的凸顯和因此引發(fā)的通貨膨脹做好預(yù)防準備。

二、通貨膨脹對經(jīng)濟穩(wěn)定造成的嚴重影響

通貨膨脹對當前中國民眾的生活和經(jīng)濟發(fā)展至少有三大危害。首先是它將使得中國已經(jīng)不平等的收入分配結(jié)構(gòu)更加不平等。通貨膨脹會降低消費者的實際生活水平，但是通貨膨脹對低收入民眾的生活的沖擊最大。土地、資本和其他財產(chǎn)所有者可以在輪番漲價的通貨膨脹中通過提高土地和產(chǎn)品的價格來降低通貨膨脹損失，甚至在通貨膨脹中獲得一些收益。由于低收入民眾只有工資收入（或者養(yǎng)老金收入），而工資收入的增長不僅總是在落在通貨膨脹之后，而且上漲的幅度也比不上物價上漲的幅度，這種情況在勞工權(quán)利缺乏的中國更加明顯。

通貨膨脹的第二個危害是它給投資和消費帶來的巨大的不確定性。這種不確定性將使得中國本來已經(jīng)扭曲的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加扭曲。商品的價格應(yīng)該是市場對生產(chǎn)者發(fā)出的信號，生產(chǎn)者根據(jù)這個信號來掌握市場對自己產(chǎn)品的需求，從而相應(yīng)地提高或者減少生產(chǎn)規(guī)模，以保證各種社會經(jīng)濟資源能夠得到更好地運用。但是在通貨膨脹的情況下，一種商品價格的上漲，并非是由于市場的真正需求的上漲，而只是由于生產(chǎn)者的投機沖動或者消費者對價格進一步上漲的恐慌造成的。由于并不是每一個生產(chǎn)者都能掌握市場的全面信息，因此這種由不確定性帶來的投機和恐慌很可能推動沒有根據(jù)的進一步的投資沖動。

第三，通貨膨脹將阻礙勞動生產(chǎn)率的提高從而降低中國的國際競爭能力。從生產(chǎn)者的角度看，在一個通貨膨脹時期，最簡單的牟取利潤的辦法就是漲價；而且是爭取自己的產(chǎn)品以更快的速度漲價。雖然到頭來輪番的價格上漲將沖銷自己產(chǎn)品漲價所帶來的大部分甚至全部的收益，但是如果不漲價損失則將更高。

三、通貨膨脹對經(jīng)濟穩(wěn)定造成嚴重影響的國內(nèi)外分析

國內(nèi)外經(jīng)驗教訓(xùn)表明通貨膨脹對經(jīng)濟的穩(wěn)定造成了嚴重的影響。

首先，從中長期來看，通貨膨脹不利于國民經(jīng)濟持續(xù)健康快速發(fā)展。從許多國家來看通貨膨脹率較低的經(jīng)濟發(fā)展較快，通貨膨脹較高的經(jīng)濟發(fā)展較慢，與之相比，西方一些只重視經(jīng)濟增長，充分就業(yè)而不重視抑制通貨膨脹的國家，在70年代紛紛陷入了經(jīng)濟增長停滯和通貨膨脹的局面，不得不在70年代末追求貨幣幣值穩(wěn)定。 其次，通貨膨脹導(dǎo)致各種經(jīng)濟信號失真，造成企業(yè)的決策失誤。前幾年我國一度經(jīng)濟過熱，原材料房產(chǎn)價格迅速上漲，許多企業(yè)為了追求高利潤，激戰(zhàn)流動資金大搞固定資產(chǎn)投資，結(jié)果在市場價格回落后，出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象，占壓數(shù)千億資金，拖垮了一大批企業(yè)。

第三，通貨膨脹會擾亂正常的經(jīng)濟和社會秩序。通貨膨脹會破壞正常的商業(yè)信用關(guān)系，導(dǎo)致其也相互拖欠的三角債，在通貨膨脹階段，貨幣貶值過多，造成人們心里恐慌，會由貨幣儲蓄轉(zhuǎn)向購物保值，降低社會儲蓄水平，損害競技場啟發(fā)長的基礎(chǔ)，導(dǎo)致囤積居奇，擾亂正常經(jīng)濟秩序。

第四，通貨膨脹會導(dǎo)致社會實際收入分配不公平，加劇社會矛盾。通貨膨脹會損害廣大勞動人民的利益，特別是固定收入者和低收入者的利益，是他們的實際生活水平下降。時間長了是比加劇社會分配不公的現(xiàn)象，嚴重影響社會安定和政治穩(wěn)定。

第五，我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和建設(shè)資金主要來源于銀行貸款，通貨膨脹會使巨大風(fēng)險轉(zhuǎn)移和積聚到國家銀行，埋下巨大隱患，造成經(jīng)濟增長緩慢，資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營受以下降，嚴重消弱金融業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的杠桿作用。

四、對通貨膨脹的預(yù)防措施

面對這些因通貨膨脹對經(jīng)濟產(chǎn)生的不良影響，在現(xiàn)在的情況下，雖然控制危機保持經(jīng)濟穩(wěn)定健康增長是當前的首要任務(wù)，但是在保增長的同時，必須預(yù)防因過度投資引發(fā)的通貨膨脹。

首先，制定適當?shù)呢泿耪咦罱K目標，真確處理抑制通貨膨脹和經(jīng)濟增長的關(guān)系，促進物價漲幅低于經(jīng)濟增長率。保持貨幣供給基本適度，貨幣供給既要有利于控制物價上漲，又要促進經(jīng)濟增長持續(xù)發(fā)展。改革金融宏觀調(diào)控方式與方法。金融宏觀調(diào)控要從直接調(diào)控為主轉(zhuǎn)為以間接調(diào)控為主。中央銀行要根據(jù)經(jīng)濟形勢的發(fā)展，在貨幣供給控制形式上又送有緊，實行預(yù)調(diào)，微調(diào)，防止經(jīng)濟增長起伏過大，要充分發(fā)揮信貸政策引導(dǎo)信貸資金投向的作用，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，支持貨幣政策目標的實現(xiàn)。

其次，中央銀行必須對存款金制度進行改革。要逐步回復(fù)存款準備金支付，清算和作為貨幣總量調(diào)控工具的作用。改變國有商業(yè)銀行一方面一較高比例向中央銀行交付準備金，保留預(yù)付金，另一方面有向中央銀行大量借款的現(xiàn)象，理順中央銀行和商業(yè)銀行的資金關(guān)系，增強商業(yè)銀行資金自求平衡的能力。

第三，必須深化我國利率管制體制市場化改革，最終建立以市場資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行的基準利率為核心的市場利率體系。

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