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外商直接投資與經(jīng)濟增長、對外貿易——基于中國的實證分析

馬明和

內容提要：本文選取1983—2000年間我國FDI與GDP、進出口總額T的時間序列資料，描繪了外商直接投資與經(jīng)濟增長、對外貿易的運行軌跡，對 FDI與經(jīng)濟增長、對外貿易的關系作了相關分析和回歸分析，并實際測算了FDI對我國經(jīng)濟增長、對外貿易的貢獻。本文認為，外商直接投資對我國經(jīng)濟增長、對外貿易的貢獻是顯著的，但是筆者也發(fā)現(xiàn)FDI/GDP的值從1994年就開始下降，F(xiàn)DI/T的值從1994年開始停滯不前并從1998年開始急劇下降，這說明由于我國實際利率水平及宏觀經(jīng)濟環(huán)境、亞洲金融危機、美國經(jīng)濟衰退等諸多因素的影響，F(xiàn)DI對我國經(jīng)濟增長和對外貿易的貢獻自1994年以來有所下降。

關鍵詞：外商直接投資（FDI）經(jīng)濟增長進出口總額（T）

一、引言

早在第二次世界大戰(zhàn)之前，主要發(fā)達國家的資本國際間流動就有了相當?shù)陌l(fā)展，但是發(fā)展比較緩慢。戰(zhàn)后，隨著西歐和日本經(jīng)濟的恢復，尤其是60年代后第三次科技革命所帶來的發(fā)達國家經(jīng)濟迅速發(fā)展及生產國際化趨勢的急劇加強，資本國際流動開始加速，規(guī)模空前擴大。與戰(zhàn)前不同的是戰(zhàn)后的國際資本流動中，對外直接投資（FDI）居主要地位且發(fā)展迅速。關于外資對發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的貢獻，經(jīng)濟學家們有不同的論述。其中以美國經(jīng)濟學家H.錢納里和A.斯特勞特1969年創(chuàng)立的兩缺口模型最具代表性。該模型認為，大多數(shù)發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的歷程表明，經(jīng)濟發(fā)展主要受三種因素約束：一是儲蓄約束，即國內需求水平低，不足以支持國內投資需求的擴張，影響經(jīng)濟發(fā)展；二是外匯約束，有限的外匯收入不足以支付經(jīng)濟發(fā)展所需要的資本品和消費品進口，阻礙經(jīng)濟發(fā)展；三是吸收能力約束，即由于缺乏必需的技術和管理，無法有效的使用外資和各種資源，從而影響生產率的提高和經(jīng)濟發(fā)展。因此，錢納里等人認為，如果發(fā)展中國家能成功利用外資便可以逐漸克服儲蓄、外匯和技術的約束，增加國民總儲蓄和總投資，進而促進經(jīng)濟增長。另外一般認為外商直接投資對東道國（主要是發(fā)展中國家）的對外貿易也有顯著的拉動效應，這主要表現(xiàn)在三個方面:一是使東道國迅速進入全球分工體系，利用東道國的資源優(yōu)勢促進出口增長，以換取本國發(fā)展所需的外匯；二是提升東道國的出口結構，由初級產品出口向工業(yè)制成品出口轉變；三是提升進口商品結構，由消費型進口轉變?yōu)樯a型進口（江小涓，1999）[2]。改革開放以來，我國利用外資從零起步，實現(xiàn)了快速發(fā)展，取得了長足的進步，外資已逐漸成為發(fā)展經(jīng)濟和推動中外經(jīng)貿交流的重要手段。本文正是在總量分析的層面上，從定性和定量兩個角度研究外商直接投資對我國經(jīng)濟增長、對外貿易貢獻的問題。

二、FDI與經(jīng)濟增長、對外貿易基本態(tài)勢

樣本區(qū)間為1983—2000年，這18年間我國利用外商直接投資由1983年的6.36億美元增加到2000年的407.72億美元，增長了63.1倍。我國已連續(xù)13年成為引進外資最多的發(fā)展中國家，最新資料還表明2000年我國利用外資規(guī)模僅次于美國，居全球第二位。

表1 我國FDI與經(jīng)濟增長、進出口概況

資料來源：國家統(tǒng)計局《新中國五十年統(tǒng)計資料匯編》，中國統(tǒng)計出版社；1999，2000年的數(shù)據(jù)為筆者根據(jù)國家公布數(shù)據(jù)添加。

注：將GDP換算成美元時用貿易平均匯率。

1、 FDI與經(jīng)濟運行態(tài)勢

從表1和圖1可以看出，1983年到1987年，外商在華投資發(fā)展緩慢；1988年到1991年，我國引進外資迅速發(fā)展；1992年到1994年我國引進和利用外資高速增長；1994年到1998年增長速度顯著放緩，1999年首次出現(xiàn)負增長，2000年我國初步克服亞洲金融危機的影響，利用外商直接投資出現(xiàn)明顯回升跡象。與此同時，可以看到，F(xiàn)DI與GDP的增長態(tài)勢基本相似：經(jīng)濟形勢較好時，F(xiàn)DI增長迅速，如1992-1994年；經(jīng)濟形勢惡化時，F(xiàn)DI的增長速度也相應的放緩，甚至出現(xiàn)負增長，如1997-2000年。特別值得注意的是，1994年以前，我國FDI增長的絕對額基本上是上升的；1994年以后，我國FDI的增長速度和增長絕對額顯著放緩。如 1993-1994年FDI 增加了62.52億美元，而1994-1995年僅增加了37.45億美元，增長絕對額放緩了近一倍。

圖1 國內生產總值（GDP）與外商直接投資（FDI）混合直方圖和折線圖

說明： GDP 以左方縱坐標衡量，F(xiàn)DI 以右方縱坐標衡量。

2、FDI與對外貿易的運行軌跡

引進外資和對外貿易都同是在改革開放的政策下發(fā)展起來的，因而二者從一開始就有著密不可分的聯(lián)系。從表1和圖2展示的二者關系來看也證明了這一點。FDI與T的運行軌跡基本上是平行的：20多年來，我國利用外資與對外貿易均從零起步，實現(xiàn)了快速發(fā)展，并呈現(xiàn)出比較一致的發(fā)展軌跡。

圖2 進出口貿易總額（t）與外商直接投資（fdi）的混合直方圖和折線圖

說明：t以左方縱坐標表示，fdi以右方縱坐標表示

3、 fdi/gdp、fdi/t分析

我們已經(jīng)知道，我國fdi與經(jīng)濟增長運行軌跡、對外貿易趨勢基本一致，或者說是平行的。但是，這是否說明fdi的增加帶動了經(jīng)濟增長和貿易擴大，是否說明是fdi的特殊貢獻。基于此，我們將fdi的增加與國民經(jīng)濟的增長、對外貿易的擴大加以對比，進一步探索fdi與經(jīng)濟增長、對外貿易的相互關系。

圖3 fdi/t和fdi/gdp的變化趨勢圖

說明：fdi/t以左方縱坐標表示，fdi/gdp以右方縱坐標表示

表1以及圖3反映出fdi與我國gdp、進出口總額的比值在1983—1994年間基本上呈上升趨勢，尤其是1991年至1994年，fdi/gdp、fdi/t幾乎呈直線上升；1994—1998年fdi/t的值在14%上下小范圍波動，1998—2000年fdi/t的值急劇下降，而fdi/gdp的值從1994年起就開始呈下降趨勢。這說明fdi對我國經(jīng)濟增長的貢獻從1994年開始就有所下降，對我國進出口的貢獻量從1994年開始停滯不前并在1998年呈急劇下降趨勢。

總而言之，從fdi與我國經(jīng)濟增長、對外貿易的基本態(tài)勢來看，外商直接投資的增長態(tài)勢與經(jīng)濟增長、對外貿易的軌跡基本相似，這從一定程度上說明了fdi對我國經(jīng)濟增長和對外貿易的貢獻；但是在作fdi/gdp、fdi/t分析中我們也發(fā)現(xiàn)，從1994年開始，fdi對我國經(jīng)濟增長的貢獻已經(jīng)開始下降，對進出口的貢獻從1994年開始也停滯不前，并在1998年呈急劇下降趨勢。為了定量地測定fdi對經(jīng)濟增長、對外貿易的實際貢獻，并對1994年開始出現(xiàn)的fdi貢獻量下降的的現(xiàn)象作出解釋，下文將建立經(jīng)濟計量模型并作計量檢驗與分析。

三、經(jīng)濟計量檢驗與分析

在理論研究中，一般選用如下四個經(jīng)濟計量模型來對fdi和經(jīng)濟增長、對外貿易的關系作定量的分析，(1)式和（2）式用來對fdi、gdp、t三者關系作普通的回歸分析，以定量地說明fdi和gdp、t的相關程度；（3）式和（4）式用來作彈性分析。

gdp=α1+β1fdi+ε1………(1) t=α2+β2fdi+ε2……………… （2）

lngdp=α3+β3lnfdi+ε3…(3) lnt=α4+β4lnfdi+ε4……………(4)

其中(1)式和（2）式的α1和α2分別為常數(shù)項；β1和β2為系數(shù)，即fdi每增加一美元，gdp、t增加的美元數(shù)；ε1和ε2為隨機擾動項。（3）式和（4）的α3和α4是常數(shù)項，β3和β4為彈性系數(shù)，即fdi每增加1%，gdp、t將增加百分之幾。

根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，利用tsp軟件包，我們得到如下的回歸方程:

gdp = 3132.17 + 13.31fdi

（9.07）（10.22）

r2=0.8672adj- r2 =0.8589 d-w=0.49 f=104.44

t = 718.34 + 6.22fdi

（4.38）（10.04）

r2=0.8630 adj- r2 = 0.8544 d-w=0.65 f=100.77