論文摘要：國內(nèi)市場的日益飽和讓中小企業(yè)的生存空間逐步縮小，為求生存與發(fā)展，將投資轉(zhuǎn)向海外已經(jīng)成為中小企業(yè)首選的自救方式。對外投資中的風(fēng)險對中小企業(yè)來說，既是生死攸關(guān)又是不可避免的。中小企業(yè)面臨的內(nèi)外環(huán)境為基礎(chǔ)，分析了其對外投資存在的微觀風(fēng)險，最后針對各個風(fēng)險，提出了幾點風(fēng)險應(yīng)對措施。

論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè);對外投資;風(fēng)險

以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的中國中小企業(yè)直到20世紀(jì)80年代才得以迅速發(fā)展，盡管中小企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中有著重要的地位，但其在國內(nèi)市場上一直居于劣勢地位。世界經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢為中小企業(yè)開展海外投資提供了機(jī)遇和動力，但據(jù)有關(guān)專家保守估計，2009年中小企業(yè)海外投資項目多為損失慘重。如何正確認(rèn)識對外投資風(fēng)險，及時進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險防范，已經(jīng)成為中小企業(yè)迫切需要解決的問題。

1 中小企業(yè)對外投資的必要性

國際間競爭及生產(chǎn)分工協(xié)作日益全球化。經(jīng)濟(jì)全球化促進(jìn)了資金、商品和資本的全球流動，中小企業(yè)的競爭對手不再局限于國內(nèi)大型企業(yè)，它還包括國外的大型公司和中小企業(yè)。為應(yīng)對全球化帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，實現(xiàn)跨國經(jīng)營和海外投資成為中小企業(yè)必然的發(fā)展趨勢。

中小企業(yè)所處行業(yè)競爭性相比于大型企業(yè)更強(qiáng)。有統(tǒng)計資料顯示，處于競爭不太激烈的行業(yè)（如石油工業(yè)、航空航天工業(yè)等）中的企業(yè)幾乎全部屬于大型企業(yè)，而中小企業(yè)幾乎百分之百處于競爭性行業(yè)。毫無疑問，中小企業(yè)在國內(nèi)處于行業(yè)較為劣勢而企業(yè)自身實力不強(qiáng)的雙重壓力之下。

世界范圍內(nèi)貿(mào)易壁壘的增加。2008年的金融危機(jī)爆發(fā)之后，全球經(jīng)濟(jì)愈發(fā)不景氣，世界范圍內(nèi)彌漫著貿(mào)易保護(hù)主義氣氛。貿(mào)易壁壘的增加極大阻礙了中小企業(yè)的出口，開展海外投資，實現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售是應(yīng)對全球日益加強(qiáng)的貿(mào)易壁壘的一個有效方法。

市場的激烈競爭、行業(yè)的劣勢、貿(mào)易壁壘的增加，已經(jīng)威脅到中小企業(yè)的生存與發(fā)展。市場、原材料、技術(shù)等方面的問題都要求企業(yè)主動“走出去”。這不僅有利于其開拓國際市場，實現(xiàn)資源的全球配置，更可以讓中小企業(yè)學(xué)習(xí)海外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高企業(yè)自身的國際競爭力，最終改變目前所處的不利形勢，謀求企業(yè)的長久發(fā)展。

2 “溫州哈杉”對外投資微觀風(fēng)險分析

任何投資都是有風(fēng)險的，投資收益與投資風(fēng)險如影隨形。對中小企業(yè)而言，投資也像一把雙刃劍，風(fēng)險與收益并存，但其風(fēng)險又具有它自身的獨特性。

哈杉鞋業(yè)有限公司（以下簡稱“哈杉”）是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的溫州首家跨國公司，于1991年以手工作坊起步。1995年，哈杉開始進(jìn)軍俄羅斯市場，并與當(dāng)?shù)販刂萃姓归_了激烈的價格戰(zhàn)，后受到俄羅斯貿(mào)易壁壘的嚴(yán)重打擊，致使企業(yè)無法在俄羅斯打開市場。為了擺脫中國制造業(yè)在世界市場上無休止的價格戰(zhàn)和同質(zhì)化競爭以及繞開各國反傾銷政策，哈杉選擇在海外建廠。哈杉最大的海外投資是于2001年在尼日利亞建立的哈杉大西洋實業(yè)有限公司。

2.1 資金短缺，導(dǎo)致項目無法實施

2008年金融危機(jī)的發(fā)生，使部分實體企業(yè)轉(zhuǎn)向資本市場的投機(jī)活動，而哈杉堅持著自己的生產(chǎn)計劃。2009年，溫州當(dāng)?shù)匾患疑虡I(yè)銀行突然中斷哈杉2000萬元的貸款，這一資金鏈的斬斷，直接減慢了哈杉的發(fā)展進(jìn)度。當(dāng)時，哈杉還在制定其在尼日利亞下半年一倍甚至兩倍的生產(chǎn)計劃，銀行的終止貸款讓哈杉措手不及，哈杉不得不縮小其海外生產(chǎn)的規(guī)模。資金短缺且融資困難目前已成為制約中小企業(yè)對外投資最為突出的瓶頸。我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的依據(jù)主要是產(chǎn)品有市場，企業(yè)有效益。對于生產(chǎn)型的中小企業(yè)而言，如果暫時出現(xiàn)銷售困難、市場前景不好，就難以獲得貸款。在居高不下的通貨膨脹率下，金融機(jī)構(gòu)更是減少對中小企業(yè)的信貸支持，將有限的貸款額度給予大型企業(yè)。在直接融資方面，對中小企業(yè)的限制要比大型企業(yè)更為嚴(yán)格。因而，中小企業(yè)不僅不能獲得規(guī)模擴(kuò)張所需資金，在技術(shù)改造、設(shè)備更新方面的資金更是十分匱乏。融資渠道的受限，讓中小企業(yè)的對外投資項目很可能由于資金需求無法得到滿足而無法實施。

2.2 產(chǎn)品科技含量低，缺乏國際競爭力

哈杉初期以接受代工生產(chǎn)（Original Equipment Manufactures）訂單為主要業(yè)務(wù)，它維持了哈杉的初期發(fā)展。2000年以后，哈杉每年可以接到的代工訂單數(shù)漸漸減少，企業(yè)利潤因此下降，OEM業(yè)務(wù)已經(jīng)不能再作為該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)。于是，哈杉轉(zhuǎn)向自主生產(chǎn)普通男鞋，欲以低價銷售策略占領(lǐng)國內(nèi)市場和國外市場。隨著溫州的意爾康、奧康等具有其自身品牌的制鞋企業(yè)走向海外市場，哈杉的低價鞋漸漸失去吸引力。哈杉的產(chǎn)品滯銷，市場份額漸漸縮小，企業(yè)陷入危機(jī)。我國中小企業(yè)大多數(shù)屬于以半機(jī)械化為主的勞動密集型企業(yè)，企業(yè)投入技術(shù)開發(fā)的經(jīng)費約占全國研究經(jīng)費的40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家70%的水平。產(chǎn)品技術(shù)科技含量低、技術(shù)創(chuàng)新能力差、產(chǎn)品技術(shù)容易被模仿是中小企業(yè)普遍的缺點。同時，我國中小企業(yè)的對外直接投資主要屬于防守型，目的多是轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力，因此企業(yè)在對外投資時，缺乏品牌意識，不具備核心競爭力。低價取勝的經(jīng)營模式也導(dǎo)致了市場所在國、地區(qū)的反傾銷行為，使得許多產(chǎn)品的海外市場喪失殆盡。

2.3 缺少具有國家化經(jīng)營能力的人才，企業(yè)管理水平低、缺乏戰(zhàn)略眼光

2005年，哈杉生產(chǎn)的鞋大部分滯留在尼日利亞的倉庫中，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)并不是尼日利亞沒有自我消化的能力，問題出在管理層。哈杉的管理層自信可以處理好與當(dāng)?shù)睾献髡叩母吖苤g的關(guān)系，而事實上哈杉管理層在與多家零售商簽訂合同時存在爭論，簽訂合同后，零售商故意減少該企業(yè)產(chǎn)品的上架率。我國中小企業(yè)的投資策略主要是國內(nèi)員工的海外經(jīng)營。目前中小企業(yè)對外投資還處于初級階段，還沒有完成海外投資的當(dāng)?shù)鼗蟛糠值耐顿Y是簡單的將國內(nèi)員工轉(zhuǎn)移到海外。中小企業(yè)人員國際化素質(zhì)普遍不高，尤其是在國際營銷、國際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、國際投資等一些對外投資的關(guān)鍵條件方面，企業(yè)缺乏優(yōu)秀人才。這恰恰與企業(yè)開展國際化經(jīng)營須有通曉國際慣例、熟悉國際市場規(guī)律及國際貿(mào)易法則的管理經(jīng)驗豐富、善于把握國際市場動向的復(fù)合型經(jīng)營管理人才的要求相違背。中小企業(yè)依靠管理人員的市場經(jīng)驗和直覺把握市場，因而容易作出不科學(xué)的決策，難以形成自己的國際化營銷模式和建立穩(wěn)定的消費群體，更難以與其它國際經(jīng)濟(jì)實體進(jìn)行競爭。 2．4 市場信息反映不暢，信息反映機(jī)制缺失

中小企業(yè)的海外投資在與東道國企業(yè)展開競爭時，往往由于信息的不對稱，在競爭中處于劣勢，這加劇了決策風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)在對外投資中若購銷渠道不暢，則易將企業(yè)帶入絕境，增加企業(yè)的破產(chǎn)成本、減少企業(yè)的經(jīng)營收益。哈杉在尼日利亞建廠的初期，為了降低市場調(diào)研的成本，企業(yè)主要依靠上游和下游合作者來了解市場狀況。依靠二手信息來了解市場，使哈杉只能掌握滯后的信息，企業(yè)多次錯失快速進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)整的時機(jī)。企業(yè)對外投資是一個長久持續(xù)的過程，中小企業(yè)必須全程進(jìn)行監(jiān)督，快速洞悉國際市場，充分預(yù)測市場變化。而我國中小企業(yè)沒有實現(xiàn)企業(yè)的信息化，未建立信息反應(yīng)系統(tǒng)，國際市場信息收集比較滯后，信息資料的處理和反饋功能比較弱，缺乏對國際市場全面、動態(tài)的了解。一方面，讓企業(yè)難以及時掌握對市場所反映的信息，失去對市場潛在發(fā)展機(jī)會的把握，阻礙了自身的國際化進(jìn)程，另一方面也可能讓企業(yè)錯失退出市場的時機(jī)，尤其是在投資項目出現(xiàn)虧損時，不能及時進(jìn)行商業(yè)止損。

3 對外投資的風(fēng)險控制對策

在任何投資中，風(fēng)險都是客觀存在而不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，但風(fēng)險又是可控的。中小企業(yè)可以通過正確地認(rèn)識風(fēng)險并采取相應(yīng)防范和管理措施，使風(fēng)險降到最小的程度，實現(xiàn)自身利益的最大化。

3.1 融資多元化，并編制資金預(yù)算

在國內(nèi)不能保證資金需求的情況下，中小企業(yè)更應(yīng)該實現(xiàn)融資多元化，靈活運用各種融資渠道和金融工具，拓寬資金來源渠道和降低融資風(fēng)險，盡量在東道國進(jìn)行融資，尤其是境外企業(yè)所需短期流動資金。這樣既能滿足資金需求又因為使用同一幣種，規(guī)避了匯率風(fēng)險。同時，在遭遇資金緊缺的困難下，編制詳盡的投資預(yù)算、進(jìn)行投資全程控制對于中小企業(yè)來說顯得尤為重要。中小企業(yè)在做出投資決定之前必須根據(jù)投資對象和投資方案編制詳盡的預(yù)算，確定可能需要的資金量。預(yù)算的編制必須做到方法科學(xué)、內(nèi)容全面，防止因為事前低估所需資金量，事中又無法保證隨時有額外資金的支持，最終導(dǎo)致投資項目的失敗。哈杉于2006年已將重心轉(zhuǎn)移至銷售、研發(fā)上，但是其仍保留小部分傳統(tǒng)的加工貿(mào)易，目的是利用加工貿(mào)易資金回籠快的優(yōu)勢，為企業(yè)周轉(zhuǎn)提供資金。同時哈杉也積極和當(dāng)?shù)氐恼⒔鹑跈C(jī)構(gòu)溝通，實現(xiàn)在投資地的融資計劃。

3.2 加快技術(shù)創(chuàng)新，培育核心競爭力

中小企業(yè)能否走向國際市場并保持長期穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢，關(guān)鍵在于企業(yè)是否能形成并保持核心競爭力。只有著眼于培育企業(yè)的核心資產(chǎn)，打造企業(yè)的核心競爭力，大力開發(fā)核心產(chǎn)品和核心技術(shù)，中小企業(yè)才能在國際競爭中取得一席之地。2003年，哈杉開始意識到品牌的力量以及名牌產(chǎn)品必須有一個過硬的技術(shù)力量作支撐，企業(yè)提出了由產(chǎn)品走出去轉(zhuǎn)變?yōu)檎w走出去的理念。為突破款式設(shè)計的瓶頸，2004年哈杉通過收購意大利著名鞋企威爾遜公司，充分發(fā)揮其在研發(fā)、工藝技術(shù)、品牌影響力的優(yōu)勢，改進(jìn)企業(yè)自有品牌“HAZAN”的設(shè)計和生產(chǎn)，提高產(chǎn)品整體的競爭力。

3.3 培養(yǎng)優(yōu)秀人才，提高企業(yè)管理水平

中小企業(yè)國際化經(jīng)營的發(fā)展、管理水平的提高需要大批跨國經(jīng)營人才，需要掌握了新的經(jīng)濟(jì)理論知識、具備領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)走向國際市場的能力的優(yōu)秀人才。從長期來看，中小企業(yè)可全面推行崗位培訓(xùn)，聘請國際企業(yè)管理、財會等專家學(xué)者到企業(yè)中開設(shè)培訓(xùn)班，培養(yǎng)企業(yè)跨國經(jīng)營的人才。另外，中小企業(yè)必須重視對東道國本土人才的利用，一方面是由于我國中小企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)人才和市場營銷人才方面的相對短缺，另一方面是由于東道國本土人才更加熟悉本土市場，能更快地對當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蟮淖兓龀龇磻?yīng)。為了能讓企業(yè)管理水平得到提高，哈杉在社會上大量招聘高級專業(yè)性人才，并重視調(diào)動員工的積極性，哈杉建立了靈活的用人機(jī)制，切實將企業(yè)利益、興衰與每一個員工切身利益緊密地結(jié)合起來，這對企業(yè)的健康發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。

3.4 實現(xiàn)企業(yè)信息化，及時反饋信息

在世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入信息化時代后，信息傳播的速度提高、范圍加大，投資風(fēng)險因此而進(jìn)一步增加。而與此矛盾的是許多中小企業(yè)的風(fēng)險意識淡薄，如普遍缺少專門的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，忽略對相關(guān)信息的采集與分析。提高風(fēng)險意識，培養(yǎng)較強(qiáng)的風(fēng)險識別能力、風(fēng)險預(yù)見能力和風(fēng)險的管理與控制能力，并建立起規(guī)范的風(fēng)險管理體系，能夠降低企業(yè)對外投資風(fēng)險。風(fēng)險管理的實質(zhì)性步驟始于信息管理，它具有降低不確定性因素的力量。要發(fā)揮監(jiān)管機(jī)制的作用，企業(yè)應(yīng)有相應(yīng)的組織形式、管理理念與之相配合，建立以信息的高效傳達(dá)為基礎(chǔ)的管理體系，保證信息反饋通暢、快速、高效。