從歷史經驗看，一個國家貨幣演變成為國際貨幣需要具備一些重要的條件，經歷過一個曲折的過程。大致來說，共性因素包括：強大的經濟實力和綜合國力，發達而開放的金融體系，信譽良好而堅挺的貨幣，龐大的貿易盈余和對外投資，廣泛的文化政治影響，等等。在客觀條件具備的情況下，新舊國際貨幣的交替往往還要有堅定的國家意志，并經歷一番激烈的政治經濟外交斗爭。

一、強大的經濟實力和綜合國力

經濟實力和綜合國力是一國貨幣能否成為國際貨幣的最根本的決定因素，但經濟實力與國際貨幣之間的關系卻呈現出許多令人深思的特征。

(一)國際貨幣的經濟實力門檻。國家經濟實力可以從總量、人均和份額等多個角度加以衡量。從全球歷史統計數據中可以發現，國際貨幣背后的經濟實力門檻有如下共同之處。

1、經濟總量在全球前10位以內。先看英鎊。英鎊是19世紀最重要的國際貨幣。根據經濟合作與發展組織經濟學家麥迪森的估算，1820年，英國經濟規模達到362億元(單位為1990年國際元，下同)，居全球第4位。經濟總量排在前位的其他經濟體分別是：中國(2286億元)、印度(1114億元)、法國(384億元)。當時中國和印度的經濟總量都很大，但都是封閉性、內需主導型經濟，而且中國和印度都處于東方，地理上文化上與歐洲差異較大，因此，為國際貿易和投資服務的國際貨幣，主要是英鎊、法郎等。到1870年，英國經濟總量達到1002億元，在西方國家中位居第一，一直到第一次世界大戰前英國的經濟實力都名列前茅，這是英鎊一直占據國際貨幣首要地位的經濟基礎。再看美元。美元是20世紀(特別是后半期)最重要的國際貨幣。從經濟實力看，早在19世紀末美國的經濟總量就已經上升到世界第一位。1950年，美國經濟規模為14559億元，遠高于排在后面的英國(3478億元)和德國(2653億元)。這時，美元的國際地位與美國的經濟實力高度一致。到1973年，國際經濟格局又有新的變化，經濟總量排在前位的國家是：美國(35366億元)、日本(12429億元)、德國(9447億元)。這時，除了美國和美元仍居首位外，日本和德國的經濟實力跨越式上升，這與在此前后德國馬克和日元分別成為重要的國際貨幣是緊密聯系在一起的。一般來說，經濟總量在世界前10位之外的國家的貨幣罕有成為國際貨幣的。

2、人均經濟總量多在全球前10位以內。人均經濟總量大小也是經濟實力的重要指標，對于一國貨幣成為國際貨幣也有重要影響。19世紀英鎊的國際地位最高。1870年，全球人均GDP排在前位的國家是：英國3191元、荷蘭2753元、比利時2697元、美國2445元、瑞士2205元。這時，英鎊的國際地位與英國經濟總量和人均水平都處于世界頂端，是非常一致的。1950年，全球人均GDP排在前位的國家是：美國9561元、瑞士9064元、丹麥6946元、英國6907元、瑞典6738元。在這里，除了美元的國際地位與美國人均GDP高度一致外，還可以發現瑞士的人均GDP水平僅次于美國，而瑞士法郎也是公認的、國際社會比較普遍接受的國際貨幣。瑞士法郎可能是唯一的母國經濟規模很小的國際貨幣。到了1973年，人均CDP的位次發生新的重要變化，排在前10位的國家是：瑞士18204元、美國16689元、丹麥13945元、瑞典13493元、法國13123元、荷蘭13082元、比利時12170元、英國12022元、德國11966元、日本11439元。此時，除了美元外，英鎊、馬克、日元、瑞士法郎也已成為國際貨幣或蓄勢待發。當然，與經濟總量的國際地位相比，人均GDP水平的影響明顯要小，這也是為什么丹麥、瑞典、荷蘭、比利時等國家的人均GDP很高，但其貨幣不是國際貨幣(或無足輕重)的原因。

3、經濟總量在全球經濟總量中的份額在5％左右或更大。從歷史數據看，要成為有較大影響的國際貨幣，一個國家的經濟總量在全球經濟總量中的比例應當在5％左右，而要成為主導性的國際貨幣，其母國經濟總量占全球經濟總量的比例似應在10％左右或更大。從英國和英鎊的情況看，據估算，1600年和1700年時英國GDP占全球的份額分別為1.8％和2.9％，到1820年上升到5.2％，1870年進一步達到9.1％，這既是英國經濟的頂峰時期，也是英鎊國際地位的頂峰時期。從美國和美元的情況看，1950年時美國經濟占全球經濟總量的比例達到27.3％，超越了歷史上其他西方國家曾經達到的份額，而這一時期美元作為國際貨幣也達到登峰造極的地位。到1973年，在全球經濟中美國仍居首位，但日本和德國正迎頭趕上，3個國家占全球經濟的份額分別為22％、7.7％和5.9％，國際貨幣格局中除了美元外，德國馬克和日元也開始占有一定的位置，這種變化決不是偶然的，而是一個國家的經濟地位與貨幣地位之間內在聯系的重要表現。

(二)國際貨幣地位與國際經濟地位的時間錯位。國際貨幣的形成往往滯后于一國國際地位的上升，這從歷史上看是一個相當普遍的現象。就是說，隨著時間的推移和經濟的發展，一國經濟實力可能首先達到較高的水平、占據較大的份額，但其貨幣的國際地位卻很低。18世紀是英國經濟實力迅速躍升的時期，1700—1820年，英國的經濟總量占全球的份額從2.9％上升到5.2％。1780年，英國的商船總噸位已經達到約10萬噸，超過荷蘭，居世界第一?？梢哉f18世紀末、19世紀初，英國的總體經濟實力已經是世界最強，但其貨幣地位并不特別突出。只是到了1870年前后，在英國經濟實力連續幾十年穩居世界首位之后，英鎊才成為最主要的國際貿易結算貨幣，英國成為世界金融中心。美元的情況也類似。早在1870年，美國的經濟總量就已經十分接近英國，此后很快超過英國，到1913年時，美國經濟總量占全球的比例達到19.1％，遠遠超過英國的8.3％，但在1870—1913年期間，國際貨幣以英鎊為主導，美元的地位并不顯著。如以第二次世界大戰尾聲時召開的1944年布雷頓森林會議作為美元國際地位正式確立的時間，那么這是在美國經濟實力居世界首位的幾十年之后。由此得出的一個粗略判斷是，一個國家從經濟實力躍居世界第一到本國貨幣成為主導性國際貨幣的時滯有可能在50年以上。

(三)國際貨幣地位與國際經濟地位的不對稱性。從全球的角度看，各國GDP的加總就是世界GDP總量，每一個國家都或多或少總會占有一定的份額。但是，國際貨幣卻是極其有限的，絕大多數國家的貨幣在國際貨幣格局中基本上不占有任何份額、沒有任何地位。例如，韓國、印度、巴西、墨西哥等國在世界經濟總量中都有相當的地位，但其貨幣卻沒有國際地位，或者說在國際貨幣中的份額為零，其他小國更不必說。即使同為國際貨幣，其母國的經濟地位與該貨幣在國際上的地位也是不對稱、不對等、不均衡的。例如，美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎是當代主要的國際儲備貨幣，2007年在國際儲備中所占份額分別為64.2％、26.1％、4.5％、3.1％、0.2％，而同年美國、歐元區、英國、日本、瑞士的GDP在世界GDP總量中的份額分別為25.4％、22.3％、5％、8.1％、0.8％。這一結構表明，當前國際貨幣的首位度(排在第一位的國際貨幣所占比例)很高。處于前兩位的國際貨幣美元和歐元在國際儲備中所占份額大大高于貨幣母國的GDP份額，而處于后三位的國際貨幣英鎊、日元和瑞士法郎在國際儲備貨幣中的份額明顯低于其GDP份額，這是國際貨幣格局所獨有的特征。

二、發達而開放的金融體系

經濟實力是國際貨幣的基礎，金融市場的發育狀況則是國際貨幣的重要條件。英鎊和美元等國際貨幣的崛起無不印證了這一道理。就英鎊而言，在19世紀前期，英國和法國在經濟規模上大體相當，如1820年英國GDP占全球的5.2％，而法國占5.5％。但從金融業或金融市場的發展情況看，英國遠遠超出法國。一些重要的事實是：(1)英格蘭銀行建立于1694年，而法蘭西銀行建立于1800年。(2)英國財政革命(利用政府信用發行國債)發生于1688—1740年，法國財政革命在1789年后發生。(3)銀行券18世紀在英國廣泛使用，而在法國是19世紀以后的事情。(4)銀行存款于1826年開始在英國普及，1850年后迅速普及，法國則在1875年后慢慢普及。(5)1855年英格蘭和威爾士有409家銀行、1185家銀行營業所，而1863年時法國3/4的地方沒有銀行，1881年只有115個可設銀行的地方。(6)倫敦票據交換所建立于1772年，而巴黎票據交換所建立于1872年。(7)15世紀末匯票在英國已成陳規，法國在1700年前很少使用匯票，18世紀才盛行。(8)1725年倫敦《每日郵報》上有14只證券報價，1740年有20只，而1815年巴黎證券交易所才有4只掛牌證券。(9)英格蘭的第一家保險公司創建于1680年，1720年得到迅速擴展，法國的火災和人壽保險在拿破侖戰爭(1804—1815年)后才開始持續進行。(6)在17世紀末財政革命后，英國為應付戰爭等的支出需要，大量發行國債，特別是在1815—1880年期間許多年份的發債額曾達到約8億英鎊，其規模遠遠超過其他國家，這是英國金融市場的一個重要組成部分。以上這些表明，英國金融市場的發展，無論在產品創新上、產品品種的多樣性上，還是在金融市場的規模上，都處于當時的世界前列，超過其他國家，這就為英國成為世界金融中心、英鎊成為國際貨幣創造了金融市場和體制條件。美元的國際貨幣地位上升與美國金融市場的長足發展是分不開的。盡管美國的經濟規模在19世紀末已經超過英國居世界首位，但英國在此后相當長的時間內還是世界主要金融中心，在大蕭條發生的1929年，倫敦和紐約的金融中心地位不相上下，甚至在國際金融方面倫敦還有一定優勢。但經過大蕭條和第二次世界大戰，國際金融市場的格局發生了重大調整，美國金融市場的深度和廣度都超過了其他國家。(1)國債。1950年，美國國債余額達到2574億美元，是英國的3，6倍，法國的21.8倍，德國的148倍，日本的167倍。同時，美國積累了大量的黃金和外?正儲備，1950年達到242.7億美元，是英國的7倍，法國的30.7倍，日本的40倍，德國的128倍。(2)股票。從國際證券發行額看，1955—1962年，紐約市場共發行41.71億美元，相當于倫敦的3.9倍，蘇黎世的4.7倍，布魯塞爾