摘要：金融危機雖然已經過去了很久，但是在后危機時期經濟復蘇的過程還存在很大的不確定性。針對美國近期數量寬松的貨幣政策以及中國高通貨膨脹的經濟環境，本文提出中國陷入第二輪經濟危機的可能，并對此提出了一系列的風險防范舉措。

關鍵詞：金融危機；美元貶值；通貨膨脹；匯率

一、引言

由美國次貸危機引起的世界金融危機，如果以2007年4月2日美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司(New Century Financial Corp)向法院申請破產保護作為危機爆發的標志，到目前為止已經三個多年頭了。在各國政府的強力干預和大規模的經濟刺激措施的實施，包括美國政府7000億美元救助方案、促進就業、加大基礎設施建設和新能源建設投資以及其他經濟大國也紛紛通過政府干預積極拯救面臨破產倒閉的銀行金融公司，金融危機開始有了復蘇的跡象，市場信心也開始逐漸回穩。雖然最壞的時期已經過去，但世界經濟尤其是中國經濟真的已經走出金融危機的陰霾、恢復強勁快速地增長了嗎?這個問題的答案恐怕是否定的。

二、中國目前經濟形勢

不可否認的，中國對世界經濟的復蘇做出了巨大的貢獻，在之前召開的4次G20國峰會中也發揮了重要作用。回顧這次國際金融危機，同樣給中國經濟造成巨大沖擊，在面對這突如其來的嚴峻挑戰時，中國及時出臺并全面實施應對國際金融危機沖擊的一攬子計劃，通過加大財政投入，實施適度寬松的貨幣政策、擴大內需、調整經濟結構、推進科技進步和創新等一系列舉措促進經濟發展，有效扭轉了經濟增速下滑態勢，并且在2009年仍然實現了GDP8.7％的較高增長率。

我們國家的居民消費才去年開始就大幅上揚，而今年在近段時間消費更是一路飆升，其中漲幅最為明顯的就是食品。據最新公布的數據顯示，10月居民消費價格總水平(CPI)同比上漲4.4％，在居民消費上漲的近一個月，僅食品漲幅就超過76％，大大出乎市場預料，人們普遍感受到物價上漲的迅猛。

價格上漲也很難用國內食品市場供需來解釋，中國今年仍是一個豐收年，秋糧達到歷史最高產量，國內大宗商品供求關系較為穩定。因此目前中國的通脹主要還是由國際糧價大幅上漲引起的輸入性通脹。”

三、匯率大戰和美國陰謀

隨著以美國為首呼吁人民幣升值的國際聲音越來越大，中國政府也有相應的應對措施，人民幣第三季度以來對美元有升有降。但是中國一旦屈服于外界壓力、放手讓人民幣升值，就有可能重蹈日本20世紀90年代日元強勁升值、造成資產的泡沫化和經濟衰退的覆轍。國務院總理******也再三強調，若人民幣匯率升值20％-40％，中國的出口企業將大量倒閉。因此，人民幣的匯率挺住了。

眼看逼迫人民幣升值的企圖無法實現，美聯儲又出新招，接連啟動了兩輪“定量寬松”計劃(QE1＆QE2)，美聯儲第一輪用9000億美元3個月就讓美元貶值了12.5％，第二輪又購買6000億美元國債使美元進一步貶值。事實上，在美聯儲公布第二輪量化寬松政策后，中國的股票市場以及全球商品市場都出現了不同程度的上漲，物價如上所述的食品價格也出現了很大幅度的上漲，銅、黃金等價格更是已經創出歷史新高。此外美元的大幅貶值也讓中國的外匯儲備(其中美元資產占65％，截至2009年9月已達22700億美元)遭受了很大的損失。

四、出路選擇

(一)打破單一的貨幣體系，形成新的貨幣體系

第二次世界大戰之后1944年在美國召開的布雷頓森林會議，是全球貨幣制度史上第一次通過協調，達成國際儲備貨幣的共識：會議成員國的貨幣與美元掛鉤，美國并承諾將以等量的黃金兌換成員國所持有的美元，以美元為中心的世界貨幣體系正式形成。到了20世紀70年代初美國從債權國變為債務國，在巨額逆差壓力下，美元與黃金也進行了脫鉤。美國巨額的財政赤字和貿易逆差主要靠發行國債和印制鈔票來解決。這是由美國在世界經濟中的霸主地位決定的。2008年金融危機的爆發引起了國際金融秩序的調整，有人開始提出“第三期布雷頓”的主張。貨幣多元化是一種必然趨勢，很多經濟家、銀行家建議實施一攬子儲備貨幣計劃，應以美元、歐元、英鎊、日元，以及資本項下開放的人民幣，作為國際儲備貨幣的新方案。這么做必將對阻止美元肆意濫發、形成和平穩定的世界經濟政治格局、推進人民幣國際化產生有利作用。

(二)加快人民幣匯率體制改革

由于在實際的外匯管理中，人民幣只是實行了經常項目下的可兌換，而對資本和金融項目仍然實行相對比較嚴格的監督和管理。中國的這種包含了行政管理的外匯管理體制，使得所有的內涵經濟風險都將通過銀行不良貸款以及物價不斷高攀，而最終轉嫁到社會下層的百姓身上。因此增加人民幣匯率彈性，擇時擴大人民幣匯率波動幅度。人民幣由盯住美元匯率為主導逐步轉向參考一籃子貨幣的匯率制度，不僅可以減少人們對人民幣升值預期帶來的大量熱錢流入，而且有利于促進經濟結構調整。

(三)合理引導游資流動方向

針對我國國內現在高流動性和高通貨膨脹的經濟形勢，如何才能緩解?由于國際貨幣供應量增加，國際上的投資資本和投機資本都看好中國經濟，并且對人民幣升值有很強的預期，所以很多國際熱錢已經蠢蠢欲動，有大量資金囤積香港，準備進入內地。中國人民銀行行長周小川近日公開表示，中國將采取“總量對沖”的措施應對熱線。他說，短期投機資金入境后，它們將被引入一個“池子”，而不是進入中國的經濟。當投機資金撤退時，中國再將其從池子里放出，從而在宏觀上減少資本跨境流動對中國經濟造成沖擊。不管這個池子是股市也好，金融產品也好，應該綜合利用利率、匯率、存款準備金率等貨幣工具給予正確的引導。

王夢奎，后危機時期的世界和中國經濟[J]，管理世界，2010(1)

竇祥勝，后金融危機背景下人民幣匯率穩定問題探析[J]，太平洋學報，2010(7)

郎成平，我們的日子為什么這么難[M]，東方出版社，2010

美元“陷阱”可能誘發下輪危機，經濟觀察報，http//overseas.stcn.com/oontenV2010-11/22/content，1663737，htm

夏斌，濫用美元主導地位才是危機根源，第一財經日報http：//finance.ifeng.com/opinion/hqge/20101122/2923369，shtml