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金融系統(tǒng)多維度流動(dòng)性間溢出效應(yīng)研究——基于三元VAR-GARCH-BEEK模型的分析

葉莉; 樊錦霞; 趙萌 河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院; 河北唐山063000; 河北工業(yè)大學(xué); 河北唐山063000; 唐山學(xué)院

摘要：本文通過建立三元VAR(6)-GARCH( 1,) 1-BEEK模型從均值和方差層面刻畫了我國金融系統(tǒng)不同維度流動(dòng)性之間的溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),市場流動(dòng)性、融資流動(dòng)性與貨幣流動(dòng)性之間存在雙向均值溢出效應(yīng);融資流動(dòng)性對市場流動(dòng)性具有單項(xiàng)均值溢出效應(yīng),對貨幣流動(dòng)性則具有單項(xiàng)波動(dòng)溢出效應(yīng);貨幣流動(dòng)性、融資流動(dòng)性與市場流動(dòng)性之間存在雙向波動(dòng)非對稱溢出,且市場流動(dòng)性的波動(dòng)溢出效應(yīng)較強(qiáng)。綜上,本文認(rèn)為監(jiān)管者應(yīng)加強(qiáng)不同維度流動(dòng)性間的傳導(dǎo)轉(zhuǎn)換效率,同時(shí)密切監(jiān)控金融市場資金狀況,防止金融市場流動(dòng)性出現(xiàn)大幅波動(dòng),并在執(zhí)行貨幣政策時(shí),兼顧各維度流動(dòng)性變化對貨幣政策效力的影響。

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