我國焦煤期貨市場價格發現功能研究--基于VECM-PDS模型的分析
摘要：基于焦煤現貨市場的地區差異,利用我國焦煤期貨和華北地區(河北、山西)、西北地區(寧夏、內蒙古)以及華東地區(安徽、江西)現貨價格5年期日數據,以VECM-PDS模型為基礎構建7維指標,并通過Granger因果檢驗以及脈沖響應等方法,對我國焦煤期貨市場的價格發現功能進行實證研究,并提出相關政策建議。結果表明:我國焦煤期貨市場對各地區焦煤現貨市場均為單向引導作用,尤其對華東地區的引導作用更強;焦煤期貨對現貨市場新息帶來的沖擊作用為正,但影響不夠顯著;我國焦煤期貨市場的價格發現效率高于現貨市場,處于核心地位,且西北地區的焦煤現貨市場價格發現效率比華北地區和華東地區高。
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