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CEO財(cái)務(wù)專業(yè)背景與公司財(cái)務(wù)政策研究

沈麗; 劉媛; 陳倩玉 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院; 濟(jì)南250014

摘要：基于中國全部上市公司2010年-2016年的面板數(shù)據(jù),實(shí)證研究CEO的財(cái)務(wù)專業(yè)背景對公司現(xiàn)金持有量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)以及股利分配等財(cái)務(wù)政策的影響。研究發(fā)現(xiàn)：具有財(cái)務(wù)專業(yè)背景的CEO,對現(xiàn)金持有敏感性更低,因此其所在的公司傾向于持有更少的現(xiàn)金且財(cái)務(wù)杠桿更高;在投資結(jié)構(gòu)方面,具有財(cái)務(wù)專業(yè)背景的CEO更傾向于資本運(yùn)作、對外投資來獲取收益,同時(shí)還發(fā)現(xiàn)CEO在投資決策時(shí)對公司內(nèi)部現(xiàn)金流敏感性較低;在股利分配政策方面,具有財(cái)務(wù)專業(yè)背景的CEO所在公司傾向于更少的分配現(xiàn)金股利,但是CEO對稅收政策敏感性會影響股利分配政策。

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