新一輪美聯儲貨幣政策調整對我國資本市場的溢出效應研究
摘要：本文基于向量自回歸模型研究了次貸危機以來美聯儲貨幣政策調整對我國資本市場的影響。實證研究發現:一是美聯儲加息(降息)對我國股票市場具有顯著的短期負向(正向)沖擊,這種影響的持續期較長,甚至達到三個季度;短期內,美聯儲加息(降息)會引起我國國債收益率上升(下降),債券價格下降(上升)。二是美聯儲資產負債表的變動對我國股票市場和債券市場均具有較強的沖擊,而且沖擊的持續時間比加息還長,但沖擊方向在各期并不一致。三是我國資本市場波動主要來自國內因素,美聯儲貨幣政策調整對我國資本市場波動的貢獻有限。本研究對投資者決策和監管機構政策制定具有一定的參考價值。
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