產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與信息披露質(zhì)量--基于上市公司年報(bào)文本分析的新證據(jù)
摘要：本文研究了上市公司面臨的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)信息披露質(zhì)量的影響。我們從中國(guó)A股上市公司2002年至2014年年報(bào)中提取產(chǎn)品業(yè)務(wù)文本,借助計(jì)算語(yǔ)言學(xué)方法度量出公司年度(firm - year)層面的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度。研究結(jié)果顯示產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈,公司信息披露質(zhì)量越好。進(jìn)一步的分析發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)所在行業(yè)的進(jìn)入壁壘較高時(shí),產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)信息披露質(zhì)量的影響有顯著下降。相比現(xiàn)有文獻(xiàn)通過(guò)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境來(lái)代替企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)程度的做法,本文將文本分析工具引入中文這個(gè)自然語(yǔ)言,為產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的度量及其對(duì)企業(yè)信息披露決策的影響提供了公司層面的實(shí)證證據(jù)。
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